国家队持仓腾挪术：汇金承接证金持股现“差额”

【国家队持仓腾挪术：证金持股现“差额”由汇金承接】随着上市公司年报陆续披露，去年A股震荡期间的“国家队”分布逐渐明朗。据21世纪经济报道统计，国家队的持股平台包括证金公司、证金资管、汇金公司及汇金资管四大类。

随着年报的发布，人们发现国家队不同持股平台在前十大股东中的排名有所变化，而这种变化并非简单的退出，而是国家队持仓的一种内部腾挪。证金公司和汇金公司的持股比例排名虽然有所下降，但这并不意味着国家队的退出。实际上，国家队的持仓可能会通过更多持股平台进行内部划转和管理。部分公司可能受到大股东增持影响，导致上述持股平台持股比例的稀释。

四类持股平台的分布情况也逐渐清晰。证金公司位列前十大股东的公司数量为468家，汇金公司则位列410家公司前十大股东。值得注意的是，去年底汇金资管的出现，其受让了证金公司在股灾期间受让的股份。这使得汇金资管在短短时间内跻身前十大股东的上市公司数量达339家。这种变化引起了市场的高度关注。

与去年三季度末相比，证金公司和汇金公司担任前十大股东的上市公司数量有所减少，而汇金资管的出现在业内被比作大陆版的“盈富基金”。据业内人士推测，未来汇金资管有可能进一步对国家队维稳市场期间购入的股票进行受让管理，并可能扮演长期的类平准基金角色。在这一过程中，“证金专户”与基金公司的合作操作也成为调整持仓的关键环节之一。虽然出现了部分基金专户对持仓进行调整的情况，但这更多是被动因素的结果，例如上市公司股东增持等情况可能导致专户退出前十大股东表。不过这种调整正是国家队不同持股平台间的“腾挪术”，其背后反映的是国家队的策略调整和长期布局。值得注意的是，在部分上市公司的持股名录中出现了证金公司的减持与汇金资管的增持并不相等的现象。这反映了国家队在不同平台间的持股腾挪存在“差额”，而这种差额引起了市场的广泛关注。从长期来看，这种腾挪反映了国家队的策略调整和长期布局思路。市场应关注国家队的动向，并理性看待这种持仓腾挪现象。在金融市场中，有一种观点引人注目。关于证金公司的持股情况，存在一种分析认为，当其位列前十大股东时，其所持股份可能并非全部通过直接投资账户持有，而是部分通过转融通账户进行运作。这种情况的存在，有可能在计算其持股情况时产生偏差。

北京一家中型券商的非银金融分析师指出，不能仅凭证金公司和汇金公司的持股增减情况来断定其股份转让情况。因为有时证金公司在股东名单上显示的持股，实际上是通过转融通账户而非直投账户持有，这可能导致对其持股数量的过度计算。这种复杂性进一步强调了分析这类金融现象时需要细致入微的重要性。

也有业内人士猜测，除了证金公司和汇金公司这些已知的持股平台，国家队的投资策略可能更加多元，他们可能通过其他不为人知的持股平台参与市场操作。这种多元化的投资策略有助于分散风险，避免市场受到单一机构过度影响，从而维护市场的稳定。

国家队持股平台之间的增减情况“不对称”，也可能意味着他们将部分持股转换为ETF份额。一位基金运营专业人士分析认为，如果持有的股票数量足够多，国家队可能会选择申购ETF，这种方式会稀释其持股比例，对股东权益产生影响。这种策略转换不仅反映了金融市场的复杂性，也突显了投资者在应对市场变化时的灵活策略。

随着市场逐渐企稳，蓝筹股的投资价值日益显现。在此背景下，市场化的机构参与证金存量股份的受让也成为可能。这些机构可能参与到分配和管理中来，帮助消化证金的持股。这种趋势预示着金融市场的进一步开放和多元化，更多的市场化力量正在对证金的存量股份产生影响。金融市场的每一个细微变化背后都隐藏着丰富的故事，需要我们深入分析、细致理解。