创业板注册制实施临近 小心绩差存量公司“掉队”

本报报道，随着创业板注册制的即将落地实施，市场对于公司股票的表现愈发关注。近日，有投资者在深交所互动易平台向一家上市公司提出了关于公司股价持续下跌、资金向龙头公司集中、公司业绩表现疲软等问题，担忧其是否存在面值退市的风险以及应对之策。

这种担忧并非空穴来风。市场人士普遍认为，注册制的推行将使得市场资源更加倾向于优质龙头企业，而创业板公司的分化也将进一步加大。随着涨跌幅限制的扩大和更为严格的退市制度，创业板绩差公司的“掉队”风险以及退市风险都在逐步加大。这一变革，让普通投资者面临更大的挑战，委托专业投资者机构进行理财逐渐成为趋势。

对于那些质地优良的公司，它们将汇聚更多的资源和人气，享受市场的热捧；而对于业绩不佳的绩差公司，它们所面临的“掉队”风险无疑在加大。据《创业板交易特别规定》，创业板股票的涨跌幅限制比例将全部变为20%，包括ST、ST股票，这无疑加大了市场的波动。

有多年投资经验的北京投资者郑女士表示，面对可能到来的大幅波动，虽然她还承受得住风险，但每天面对20%的涨跌幅让她有些担心，投资将更为谨慎。她表示，以后会更倾向于购买产业龙头股，避免投资那些业绩不佳的公司。

招商证券的策略分析师陈刚认为，注册制的实施将进一步加速企业的分化。在优胜劣汰的机制下，绩差公司不仅可能“掉队”，甚至可能面临退市的风险。从融资和估值的角度来看，未来再融资市场可能会向头部企业集中，龙头公司的估值可能会长期存在一定的溢价。

随着注册制的推进，投资者结构也在悄然发生变化，越来越呈现出“机构化”的趋势。联储证券温州营业部的总经理胡晓辉表示，注册制的实施加大了操作难度，一般投资者可能不具备专业的投资能力，在20%的涨跌幅下，如果不能做好风险控制，亏损的风险将加大。他建议投资者关注股票的内在价值，选择专业的投资顾问和配置基金产品。

华泰联合证券的执委张雷也表达了类似的观点。他认为散户对于企业的内在价值的发掘和判断不如专业投资机构。在注册制和严格的退市制度下，散户做证券投资的风险越来越大，应该委托专业机构投资者进行投资。他还表示，未来投资者需要关注股票的内在价值，从价值投资的角度去挖掘企业的核心竞争力、未来的成长空间以及与国家宏观政策的契合度。

注册制的推行无疑加大了市场的波动和风险，但同时也为优质公司提供了更多的发展机遇。投资者需要摒弃过去的投资理念，更加关注股票的内在价值，选择专业的投资顾问和配置基金产品，以应对市场的变化。编辑 张明富 白宝玉报道。