华测检测(300012)牵手沃尔玛 多元化业务迎来发展新契机

公司喜讯传来，自8月1日起，我们将与全球零售巨头沃尔玛展开合作。我们将为其提供一系列检测服务，包括但不限于食品、化妆品、环境、玩具、纺织品、电器等，并为其提供相关的检测培训、供应链管理解决方案建议、供货商稽核及咨询服务。检测服务的费用将以按月支付的方式结算，合作协议的有效期为两年。这一合作无疑将为公司的长期发展注入新的活力。

沃尔玛在中国的市场地位举足轻重，其检测投入的持续增长对公司未来的业绩具有显著影响。作为中国的重要市场，沃尔玛在中国开设了433家商场，与超过7000家供应商紧密合作。近期，沃尔玛中国总裁柯贤俊在珠海新年准备会议上宣布，公司计划在2016年在中国增设30家新店，并推出跨境电商服务，进一步加大各业务的投资力度。随着其在中国的业务规模不断扩大，预计沃尔玛的检测投入也会加速增长。此次与沃尔玛的合作协议自2016年7月底开始执行，我们预见公司业绩将明显受益于沃尔玛订单需求的增长。

此次与沃尔玛的合作不仅是公司在综合零售市场上的重大突破，更开启了中长期市场拓展空间，提升了公司的盈利能力。在沃尔玛的零售规模和市场影响力的推动下，我们预见此次合作将在未来两年内为公司业绩带来积极影响，并有助于公司生命科学和消费品检测业务在综合零售市场的中长期拓展。这一巨头效应将加速扩大公司的业务规模和服务水平，提升公司的市场影响力。

公司作为民营综合性检测服务机构的龙头，一直在加速拓展多元化业务布局。据国家认监委统计，2015年检验检测服务行业规模已达到1799亿元，同比增长10.37%，近三年年均增速更是高达13.45%。在民营检测市场，公司的市场份额占据7.16%，随着检测行业监管的放开和体制改革的加速，民营机构有望获得更大的发展空间。公司一直在加快业务领域的多元化战略布局，涵盖环境监测、生命科学检测、食品检测、消费品和工业品检测等多元化领域。最近，公司更是通过竞拍取得郑州粮食批发市场及控股子公司持有的河南数字证书有限责任公司71.26%的股权，积极构建电子政务、电子商务及网络应用公共安全数字认证基础平台，这一行动符合未来检测行业与互联网相结合的发展趋势。

我们给予公司“买入-A”的投资评级。预计2016年-2018年公司的净利润将达到2.41亿元、3.07亿元、3.95亿元。对应的EPS为0.31元、0.40元、0.52元。公司在检测行业的多元化产业链布局，将使其在未来受益于行业政策性驱动及市场化改革加速。我们长期看好公司的发展前景，维持“买入-A”评级，并设定6个月的目标价为14.3元。

我们也提醒投资者注意风险提示，即2016年业绩下滑情况可能超预期，请投资者做好风险防控。