深化放管结合 激发市场活力 深交所发布交易与关联交易信披指引

最近，深圳证券交易所推出了《上市公司信息披露指引第5号交易与关联交易》（以下简称《指引》）。这是深交所在持续优化其规则体系、加强基础制度建设、降低市场主体负担的充分激发市场活力所采取的一项积极行动。

此次《指引》以投资者的需求为导向，一方面整合了原有交易与关联交易等六个信息披露备忘录中的有效条款，实现了规则的“瘦身”，使体系更为精简高效；另一方面，它深化了放管结合，去除了那些不适应当前发展需要的管制，为市场注入新的活力。针对市场上普遍关注、呼声较高的事项，进一步明确了监管标准，提升了规则的适用效能。

该《指引》在响应市场需求、降低交易成本、提高交易效率方面做出了显著的努力。其中，部分原则规定得到了适当的优化。例如，对于关联交易的审计或评估要求，对于一些特定情况如同比例现金增资关联投资企业、购买或出售无法施加重大影响的交易标的等，进行了豁免。这不仅降低了企业的交易阻力，也大大减轻了其负担。

《指引》在推进减负放权、激发市场活力方面做得尤为出色。对于市场自发调节机制有效的领域，做好规则的“减法”，将决定权更多地交给市场，使市场的活力得到充分的激发。例如，扩大了与专业投资机构共同投资及合作相关规定的豁免适用范围，取消了与专业投资机构共同投资的限制期等。

在明确监管标准、加强有效约束方面，《指引》也做出了重要的贡献。不仅针对一些新的问题和情况明确了监管标准和要求，还建立了信息披露与现场检查的联合监管机制，以强化监管的约束力。《指引》在制定过程中，充分吸纳了市场主体的建议，对《指引》进行了完善。

深圳证券交易所将继续贯彻落实新《证券法》的精神，坚持市场化、法治化的原则，以信息披露为核心，构建简明高效的上市公司监管规则体系。将严格执行制度，打击违法违规行为，净化市场生态，推动提高上市公司质量，充分发挥资本市场的枢纽作用。

《指引》是深交所在规范市场交易行为、保护投资者权益、促进市场健康发展方面所做出的重要努力，也是其持续优化规则体系、加强制度建设的一个重要成果。它的实施将进一步规范上市公司的信息披露行为，提高市场的透明度和公平性，为投资者提供更准确、全面的信息，引导市场健康有序的发展。