威海广泰(002111)增发获得正式批文 无人机佼楚带来新动

重大事件介绍

威海广泰成功收到中国证监会核准的非公开发行股票申请的喜讯。这一消息无疑为市场带来了新的活力。

事件洞察

非公开发行的正式批文到手，无人机业务即将迎来崭新的发展契机。广泰的增发收购天津全华时代项目已在4月8日顺利通过审核，此次获得批准后，将在接下来的六个月内完成发行工作。

全华时代以其卓越的技术实力和深厚的行业经验在国内无人机领域独树一帜。其产品广泛应用于武警、公安、消防等多个领域，并在遥感遥测、海洋海事等领域展现出强大的应用能力。多年的技术积累使全华时代在无人机机体、设计、总成、材料等方面拥有超过60项的专利技术，制造能力国内一流。除此之外，其在测绘、航拍等工业级服务方面的应用也已经成熟，服务收入比重正稳步提升。

此次收购对于广泰与全华时代而言，可谓是优势互补，协同效应显著。作为创新企业的全华时代，在量产、销售、融资能力方面有所不足，而广泰的介入将带来资本市场的有力支持，迅速提升其量产能力。借助广泰在市场的渠道资源，全华时代的市场开拓将得到强有力的助推，无人机业务预计从16年开始迎来加速成长，并成为公司四大核心产业布局之一。

业绩预测与洞察

基于15年订单的高速增长，公司的消防车业务在一季度已经签订了1.73亿元的大订单。随着备料需求的增加，Q1购买商品、劳务的现金同比增长62%。新山鹰去年下半年的并表为公司贡献了约0.45亿元的利润。预计今年上半年，公司的净利润同比增长将在35%-75%之间。

展望未来，我们对公司的发展前景充满信心。消防产业的快速发展以及消防车的市场拓展，尤其是举高类高端产品的转向，都将带动公司的持续增长。警报设备市场的高景气度以及新品的推出和渠道的拓宽，将加速业务的推进。空港主业稳定增长，其设备领域的龙头地位稳固，海外业务的增长带动了整体的稳健增长。而无人机板块的技术领先和产品齐全，将在量产后实现业绩的爆发式增长。

在军民融合上升为国家战略的背景下，公司凭借多项军品供应认证资质和深厚的军方资源积累，将持续受益。

投资建议与风险提示

预计16-17年公司的净利润将达到2.47亿和3.28亿，EPS约为0.63、0.84元/股。对应的PE为43倍和32倍，维持“买入”建议。投资者也需留意消防业务增长及全华时代收购进度低于预期的风险。广泰的发展前景充满机遇，值得投资者深入关注和布局。