注册制下把好“入口关” 中介机构尽职履责构筑良好生态

创业板注册制改革浪潮涌动，为A股市场注入了新的活力。在这场变革中，中介机构作为资本市场的“看门人”，肩负起了更为重要的职责与担当。

随着注册制的推行，资本市场生态发生了翻天覆地的变化，金融与科技创新紧密融合，资本市场服务创新的效能得以提升。吕晓峰表示，中介机构在这场改革中，不仅要严把上市公司质量的“入口关”，更要将优秀、合规的公司推向市场和投资者，以构筑良好的市场生态。

谌传立则强调了注册制对投行带来的机遇与挑战。注册制的包容性为投行提供了丰富的业务机会，但同时也对保荐机构的业务能力提出了更高的要求。投行需敬畏市场、法治、专业与风险，不断提高自身能力，以优化市场生态，防范系统性风险。

注册制的实施，明确了“四公开”原则，对中介机构的执业质量提出了更高要求。中介机构需真正做到“核清楚”，以确保发行人“说清楚”“讲明白”。注册制的追责机制也更为严格，要求中介机构守住“不造假”的底线。

在这一改革背景下，中介机构的角色也在发生转变。从主要服务发审、博弈监管的“可批性”向服务发行人与投资者、为投资者提供更有价值的标的的“可投性”转变。这要求中介机构具备更加市场化的发行定价机制，发现、培育具备持续经营能力、有投资价值的“好公司”。

唐松华表示，注册制改革强化了中介机构在资本市场的“看门人”责任。中介机构需对信息披露的真实、准确、完整性进行核查验证，并承担把关责任。与核准制相比，注册制要求投行提升专业化能力，完成业务模式的转型，从项目为中心向以客户为中心转变。

谌传立进一步强调，保荐机构应建立完整的保荐业务质量控制体系和风险防范体系，坚持项目选择标准，恪守市场负责的态度。在上市辅导、项目承做、发行上市、持续督导及客户服务等阶段，应把合规运作、注册制信息完整披露等理念传导给发行人。保荐机构应加快自身创新，通过助力直接融资、推动整合升级等方式，搭建起资本与产业的桥梁。

创业板注册制改革推动了中介机构的职责转变和创新发展。中介机构应不断提升自身能力，以适应改革的需求，为资本市场的高质量发展贡献力量。在注册制时代，中介机构的价值发现、价值创造能力将成为推动实体经济和上市公司高质量发展的重要力量。