海利生物(603718)杨凌金海动态验收通过 年底前后有望上

海利生物子公司获重要认证，口蹄疫疫苗研发迎里程碑

近日，海利生物的控股子公司杨凌金海生物技术有限公司喜讯传来，公司成功获得了陕西省农业厅颁发的《兽药生产许可证》和《兽药GMP 证书》。这一重要认证标志着其口蹄疫细胞悬浮培养灭活疫苗的生产流程符合全国最高标准，为产品的上市铺平了道路。

口蹄疫疫苗作为强制免疫品种，在国内市场具有极高的重要性，而杨凌金海则是公司与全球口蹄疫领域的领军企业BiogénseBagóS.A（简称“BB 公司”）共同打造的。BB公司在全球享有口蹄疫产品最高美誉度，其技术的引入为杨凌金海的生产注入了新的活力。

值得一提的是，杨凌金海采用了全球最先进的高度纯化全悬浮生产工艺技术生产口蹄疫灭活疫苗，这使得其产品的抗原含量达到国内同类招采产品的数倍。其项目设计年产4亿头份、8亿毫升口蹄疫灭活疫苗，充分显示了其规模与实力。

随着生猪养殖规模化集中度的提升，以及生猪养殖的高景气度持续，市场对高端口蹄疫疫苗的需求日益旺盛。市场直销口蹄疫疫苗在规模化猪场的市场渗透率仅为30%，且主要用于种猪，未来仍有巨大的提升空间。海利生物正是凭借在这一领域的技术领先优势，有望在这一赛道上领跑，其口蹄疫新品疫苗有望成为公司未来业绩增长的重要引擎。长远来看，未来三到五年，公司有望实现10亿元收入和超过4-5亿元的净利润。

公司的两大投资建议也值得关注。一是未来一年内，公司的猪传染性胃肠炎/流行性腹泻/轮状病毒（G5型）三联活疫苗（即PTR三联活疫苗）、口蹄疫灭活苗、H5高致病性禽流感灭活苗三大产品将陆续上市。凭借其在技术上的绝对优势，有望颠覆动保行业现有格局并带来业绩爆发性增长。二是动保行业当前正处于整合期，公司未来在外延并购方面也有望落地，带来业绩的超预期增长。

不仅如此，公司管理层对中长期发展充满信心。公司员工持股计划已在8月22日通过二级市场购买的方式累计买入公司股票1203万股，成交均价为人民币16.53元/股，成交金额为1.98亿元。

我们预期，公司在未来几年的净利润将呈现稳步增长，每股收益也将逐年提升。对于投资者而言，这是一个不可多得的投资机会。维持对该公司的买入评级，期待其未来带来更多的投资回报。