苏博特（603916.SH）：受益行业集中度提升，进击的减水剂龙头

在行业的强烈需求下，高性能减水剂已成为市场的主导力量。在这个领域里，某龙头企业以其卓越的产品和优质的服务，独占鳌头。

回顾2017年，我国混凝土外加剂的总产量达到了惊人的1399万吨，对应的产值也达到了478.6亿元。预测显示，2018年的产量将达到1450-1500万吨。其中，苏博特以市占率7%的成绩，稳稳地站在了行业之巅。从2007年到2017年，聚羧酸系高性能减水剂的市场份额从14.6%飙升到了77.6%，已然成为市场的主流产品，而苏博特无疑是其中的佼佼者。

这家公司的成功并非偶然。其下游的基建和房地产行业是其坚实的后盾。我们预测，减水剂行业在未来将保持稳定的增长态势。在存量市场的竞争中，行业集中度的提升已经成为一种趋势，这无疑对龙头企业极为有利。这一逻辑的背后有三个主要推动力：下游客户集中度的提升、环保要求的提高以及砂石质量下降带来的市场适应挑战。

在供给端，该公司的产能扩张计划为其未来的发展提供了强大的支撑。从2019年开始，该公司启动了一系列的可转债项目，包括年产聚醚和高性能减水剂等。这些项目将在未来几年陆续投产，为公司带来可观的产能。在四川的投资项目也将为公司的产能增长注入新的动力。

任何企业都会面临原材料的挑战。该公司主要的原材料环氧乙烷的价格波动对其业绩产生了不小的影响。幸运的是，环氧乙烷的价格在近期已经稳定下来，预计在未来也不会出现大幅度的波动，这无疑为公司的业绩释放提供了有利条件。

与其他同行相比，该公司具有显著的优势。无论是自产的聚醚、显著的技术与品牌优势、高毛利率的工程收入占比，还是远高于同行的研发投入和销售渠道投入，都使该公司在同行中脱颖而出。除此之外，该公司还通过收购检测中心进军检测行业，为其未来的发展打开了新的增长点。

该公司在减水剂行业的表现令人瞩目。凭借其卓越的产品、优质的服务和明智的战略决策，我们有理由相信其在未来将继续保持其领先地位。对于投资者来说，这无疑是一个值得“买入”的投资标的。

盈利的预测显示，该公司2019年至2021年的归母净利润预计将分别达到3.31、4.14和5.01亿元。对于这样的龙头企业来说，这样的业绩预测无疑是令人期待的。在未来的日子里，我们期待看到这家公司在检测咨询行业进一步的整合和扩张，为投资者带来更多的惊喜和回报。