A股存量市场试点注册制改革启动

资本市场注册制改革的崭新篇章已经开启。在这一重大变革中，与市场的关系问题被置于核心地位。只有在市场化、法治化的企业上市和退市制度确立的基础上，资本市场的约束和激励机制才能真正发挥作用，资源优化配置功能也才能得以充分展现。

随着科创板开板一周年的到来，创业板注册制改革也正式迈入实操阶段。深夜，证监会发布了一系列关于创业板改革并试点注册制的制度规则，标志着A股市场存量试点注册制改革的大幕正式拉开。

此次改革具有里程碑意义，它是对资本市场的一次深刻变革。在这个过程中，“把关严”的角色逐渐转变为市场“严把关”，通过上市制度的市场化安排，让市场的力量在资源配置中发挥决定性作用。

值得注意的是，创业板改革是在已有近11年运行经验、800多家公司挂牌和4500多万存量投资者的基础上进行的。这次改革不仅是对科创板的经验引领，还需要在新的环境下进行和突破，补齐制度短板，做好新旧衔接，实现协同发展和循序渐进。

创业板改革的市场化发行承销制度得到了进一步完善。新股发行定价不再受到任何行政性限制，以机构投资者为主体的询价、定价、配售等机制逐步建立。为了减少行政干预，规范流程，企业IPO的审批流程得到了大幅简化，审批周期也得到了压缩，这极大地提高了企业IPO的动力。

此次改革还优化了创业板的IPO标准和条件，虽然没有一步到位实现“未盈利也可上市”，但允许特殊股权结构企业、红筹企业赴创业板上市等举措，已经有效地解决了新经济企业上市的政策障碍，为其提供了更大的支持力度。

在信息披露方面，改革要求发行人提供真实、完整、准确的信息，满足投资者做出价值判断和投资决策的需要。在风险警示方面，加强对创新创业及未盈利企业的经营风险、业绩波动的披露要求，并增设了制度和其他风险警示制度。还完善了退市机制，简化了退市流程，以加速市场的优胜劣汰。

创业板注册制改革方案对二级市场的影响也不容忽视。新的交易规则对投资者的现有交易习惯带来了挑战，要求投资者提高专业能力和应对风险的能力。

这次改革是资本市场的一次重大，不仅要求创业板自身实现脱胎换骨，还要在A股市场存量板块中扮演承前启后的角色。这需要我们在最大公约数中稳步推进存量市场的注册制改革，确保市场的平稳运行和持续发展。