泸州老窖(000568)经营趋势持续向好 上调目标价 维持买

投资焦点：泸州老窖的蜕变与未来展望

就在春意盎然的3月9日，泸州老窖销售公司宣布了一项重大决策：旗下核心产品如泸州老窖特曲、精品特曲、紫砂大曲等将暂停供货给经销商。这一消息立即引起了市场的广泛关注。

在深入评估公司的业绩走向后，我们认为泸州老窖正经历一场翻天覆地的变革。在行业中高端产品的强劲增长驱动下，公司在结构上呈现出明显的上升趋势。我们对公司的盈利能力进行了小幅上调的预测。预计在2016至2018年间，公司的净利润将会有显著的增长，增幅达到或超过预期的百分比。我们预测EPS也将随之增长，同时上调了目标股价至50元。这一切的背后，是行业调整带来的正面影响，以及对老窖公司稳固发展的信心。

当我们泸州老窖的成功之道时，有几大核心因素不可忽视。泸州老窖品牌历史悠久，品牌影响力强大，其产品品质和市场营销能力也极为出色。公司管理层的能力卓越，定位明确，工作高效勤奋。过去的历史问题如品牌混乱、条码过多等已得到妥善处理，未来发展路径清晰明朗。值得一提的是，泸州老窖的收入增长具有强大的持续性，而净利润则有很大的上升空间。公司长期保持着超过50%的分红率，这也是吸引投资者的重要因素之一。

国窖1573作为高端白酒的代表之一，受益于消费升级的大环境，正步入发展的黄金时期。在经历了前些年的行业调整后，如今高端白酒市场迎来了全面复苏。而在未来，国窖1573将紧跟茅台、五粮液等竞争者的步伐，继续提升自身在高端白酒市场中的地位。

关于此次特曲产品的停货决定，我们认为这是公司挺价的策略之一。随着消费升级的趋势日益明显，中档酒的消费价格带也在逐渐提升。特曲产品作为中档酒的优质品牌，其价格也将随之调整。停货也是为了平衡供求关系，稳定市场价格。对于未来，公司将继续聚焦核心产品线，不再让低端产品拖累整体收入。博大公司将重点推广核心单品，如头曲系列、二曲系列等。

对于股价的催化剂，产品提价和定增获批无疑是两大重要因素。我们也注意到市场存在的风险经济下行可能影响高端白酒的消费。尽管如此，我们相信泸州老窖凭借其强大的品牌影响力和优质的产品质量，一定能够应对各种挑战，实现持续稳定的发展。