通胀预期退潮 成长股再获空间

中国基金报专访记者姚波报道，当前市场对通胀上升的短期担忧已暂时解除，然而疫情反复和政策退出风险的叠加，使得下半年具有成长空间的资产面临挑战。在这波市场变动中，大宗商品中的原油依然保持着强劲的上涨态势，但机构对其未来走势却存在分歧。

关于油价能否持续冲高，今年前几个月，美国木材期货价格飙升，在五月初创下1670美元的最高纪录后迅速回落。这一趋势在大宗商品市场中并非个案，铁矿石、铜和煤炭等也纷纷从高点回落。唯独原油近期依然强势，成为市场的焦点。

上半年，油价飙升了45%，突破75美元大关，油气资产成为市场表现最抢眼的品种之一。随着疫情好转和产能受限，供需矛盾突出，全球三大能源预测机构均认为，下半年的经济复苏将主导油价走势。目前，油价处于高位震荡状态，欧佩克会议对于是否增产尚未达成一致，未来供需关系充满变数。

华尔街的分析师们对油价的走势持不同观点。一些分析师认为，随着需求的回升，未来几个月原油市场有可能进一步攀升。高盛预计第三季度布伦特原油平均价格将突破每桶80美元，而摩根大通则预测油价将在今年四季度突破这一关口。美国银行的分析师更为乐观，预计布伦特原油价格可能在明年夏季达到每桶三位数的水平。

也有分析师持较为悲观的观点，认为原油市场已处于“牛尾”阶段，继续大涨的可能性不大。摩根士丹利预计，到2022年年中，布伦特原油的交易价格将在每桶75美元至80美元之间。

在股市方面，成长股正在逐渐获得动能。美股的周期性股票表现最佳，能源股上涨了45%，金融股反弹了25%。相比之下，科技股的涨幅略逊于标准普尔500成长型股票。随着通胀预期回落和货币政策逐步回归常态化，投资者开始关注成长股。在A股市场，创业板和创业板动量成长指数成为上半年表现最好的板块之一。随着市场关注点由“疫后复苏”转向“常态化增长”，成长股可能仍是市场的主线。

受到打压的科技股也有望重新获得动能。在经过一轮估值调整后，具有长期增长潜力的科技股可能会重新吸引资金的关注。医药保健板块作为中周期业绩优异板块，在今年有望获得市场的认可。标准普尔500指数医疗保健板块今年以来已上涨了12.5%，且该行业估值较低，有望在未来的市场中崭露头角。

虽然市场面临诸多不确定因素，但原油、成长股、科技股和医药保健等板块仍然具有较大的投资潜力，值得投资者密切关注。