铁汉生态(300197)PPP推动业绩高增长 积极布局生态环

一、概述

近期，我们有幸与公司管理层进行了深入交流，对公司的经营情况以及发展战略有了更全面的了解。

二、分析与展望

1. 业务繁荣，业绩持续高速增长可期

公司在手订单数量庞大，显示出业务的繁荣景象。得益于PPP订单的爆发式增长，我们预测公司在未来将继续保持业绩的高速增长。据我们的估算，目前公司订单金额已经达到惊人的百亿元级别。公司与“中植系”的战略合作也在不断深入，预计将推动公司订单的持续放量。这种业务的繁荣景象预示着公司未来的业绩将持续增长，我们预期公司未来的业绩将会有明显的增长。

2. 生态环保业务积极布局，协同发展潜力巨大

自去年以来，公司积极向外拓展，通过收购环发环保、盖雅环境等公司，入股中国水务及昌源水务，布局生态环保业务。未来，公司与中泰创展共同设立的水处理行业并购基金的落地，将助力公司在生态环保领域的产业布局进一步扩张。生态环保业务作为园林生态产业链的延伸，有望与公司的园林生态主业形成协同发展的态势，共同推动公司业绩的提升。

三、员工持股计划显信心，未来发展备受期待

今年一月，公司披露了第二期员工持股计划草案。与第一期相比，本期持股计划在参与人数和金额上都大幅增加，显示出公司对未来的信心和对员工的激励。控股股东兜底信托计划的推出，更彰显了公司对员工和股东的深厚信任和对未来发展的坚定信心。

四、投资与估值

考虑到公司在手PPP订单充足，业务协同发展带来的订单增长潜力，以及生态环保业务的布局，我们预期公司未来业绩将持续增长。预计公司2016-2018年归属母公司股东净利润将大幅增长。以当前股价计算，公司的市盈率具有吸引力。我们给予“强烈推荐”的评级。

五、风险提示及建议

尽管公司业绩表现出色，但仍需注意一些潜在风险。例如，订单转化为业绩的进度可能低于预估值；应收账款的回收存在一定的风险；环保业务的实际发展可能低于预估值等。投资者在投资过程中需保持警惕，谨慎决策。我们也建议公司继续加强内部管理，优化业务结构，以应对可能出现的风险挑战。