星网宇达(002829)海洋领域前瞻布局

***概述

在充满商机的六月二十六日，我司做出重大决策，决定向凯盾环宇投资增资四千一百一十六万元。增资完成后，我司将持有凯盾环宇百分之五十一的股权。凯盾环宇在海事领域拥有领先的定位、导航和通讯技术，提供一系列顶尖产品和服务。凯盾环宇还是北京视酷伟业科技股份有限公司、北京视酷基业股权投资合伙企业以及凯盾智能科技有限公司的重要股东。其中，视酷伟业是在2016年4月挂牌新三板的企业，股票代码为OC。凯盾环宇承诺在接下来几年内，归母净利润的均值不低于一千万元。

解读

这次投资是对海事领域业务布局的重大完善，旨在挖掘海洋探测、导航、通讯的巨大市场潜力。视酷股份已经在船舶自动识别系统、海上通信导航系统、海洋高精度测量系统、电子海图平台等领域拥有深厚的布局，其在2016年实现的营业收入同比增长了百分之十四点六一。凯盾智能所从事的激光探测技术与公司的惯性导航、雷达等传感器业务相互补充，形成了强大的协同效应。

此次投资不仅是对公司技术实力的一次肯定，更是对未来发展的期许。作为公司的主打产品，动中通在通讯领域的增长是今年的重要看点。动中通产品广泛应用于武警车、船舶等领域，部分2016年底的订单将在今年确认收入，预计今年的动中通收入增速将超过百分之四十。公司的无人机业务是未来三到五年的重要发展方向。"高速靶机"和"长航时无人机"两款产品有望在今年成功定型，随后将在市场中大放异彩，预计在未来三到五年内达到数亿元的收入规模。

盈利预测与风险提示

虽然公司为了激励员工而大力推行股权激励，导致今年的管理费用大幅上升，但这无疑有利于公司的长远发展。我们预测，公司在2017至2019年的归母净利润分别为七千五百万元、一点六五亿元、二点二九亿元。对应的每股收益为四点七元、十点三元和十四点三元。维持对公司股票的“增持”评级。

市场拓展的不确定性和政策风险是我们在前进道路上需要警惕的风险因素。市场拓展过程中可能遇到的困难与挑战不容忽视，同时政策环境的变化也可能对公司的业务产生影响。我们将持续关注这些风险，并作出相应的应对策略。