新文化(300336)17年业绩预告符合预期 大IP精品战略

【业绩披露预告】近日，公司发布了一份引人注目的业绩预告。预计在本年度实现归属于上市公司股东的净利润达2.65亿至3.18亿元，同比增长幅度为惊人的百分之零至百分之二十！这份成绩的取得主要得益于以下几个方面的积极影响：

一系列备受瞩目的影视剧如《轩辕剑之汉之云》、《天乩之白蛇传说》以及《少林问道》等已经确认了部分发行收入。公司内容板块与营销板块的合作，有效地带动了广告收入的稳健增长。尽管一些电视剧如《亲爱的设计师》和《亮剑》的收入确认将延迟至18年第一季度，预计会对净利润产生一定影响，但整体表现仍然令人期待。

公司对参股公司PDAL的投资带来了丰厚的收益，以及出售部分股权所取得的投资收益。根据PDAL的承诺业绩，预计在17年将为公司贡献6000万至7000万的净利润。公司非经常性损益对净利润的影响约为4300万元，这主要包括出售参股公司英翼传播部分股权的投资收益和补助。

财务费用在17年出现了明显的增长，预计超过6000万元。这主要是由于公司在16年发行了5年期10亿的债券，以及17年第一季度收购PDAL所产生的财务费用。尽管如此，如果剔除投资收益的影响，公司的内生增长仍然达到了百分之二十七，符合市场预期。

展望未来，公司在18年将持续推进大IP精品内容的开发。不仅有多部备受期待的电视剧如《亮剑之雷霆战将》和《亲爱的设计师》，还有电影和综艺方面的精彩表现。公司与顶级内容制作方的合作也在深化，这将为公司的未来发展提供强大的动力。

广告业务内容和营销方面的双向融合也取得了显著的成果，植入广告业务表现尤为突出。公司进一步丰富了广告渠道，增加了广告植入比重。内容、新媒体资源和户外LED屏阵地的有效整合将推动内容宣发业务快速发展，成为新的增长点。

对于投资者而言，公司以大IP为核心的影视综全面布局已经形成，未来两年有望受影视项目带动实现显著增长。基于的业绩预告，我们调整了盈利预测，并给出了的估值和目标价。我们给予公司在未来十八年内的估值为二十二元，并继续维持其"买入"评级。我们也提醒投资者注意影视综项目不达预期和广告业务增速放缓的风险。公司的表现令人期待，值得投资者关注！