科陆电子(002121)AGC项目投运 开启储能市场化时代

事件回顾。在九月的第六天，一个重大的公告引起了广泛关注。由中安创盈能源科技产业有限公司投资，深圳市科陆电子科技股份有限公司承建的山西同达电厂储能自动发电控制项目，于2017年四月顺利完工。这个项目不仅标志着我国电厂发电机组储能调频技术的进步，更是推动了“火电机组+储能”联合AGC调频技术在电网中的实际应用。其背后的商业价值体现在提升电网电能质量、安全及频率，以及改善电网对可再生能源的接纳能力上。对于国内发电集团和火力发电厂来说，这无疑是一个实现利润增长、降低机组磨损和提高燃煤利用率的良好契机。

正当储能产业迎来发展的关键之年，动力电池成本的下降为这一领域的蓬勃发展注入了新的活力。科陆电子凭借多年的研发经验和实力，已经在这一领域取得了显著的成果。其玉门市、上能佛山、西藏双湖以及山西同达电厂的储能项目均成为行业标杆。最近，公司更是公告中标了一个500Mh储能电站项目，预计将为公司带来可观的利润增长。公司与国能合资打造的“储能”型锂电基地，其铁锂储能电池在循环寿命上取得了质的突破，度电成本领先同行，展现出广阔的应用前景。我们预测，公司的储能项目收入在今年有望达到10亿的规模。

为了持续加强在动力电池领域的竞争力，科陆电子正加大投资，拟增资控股上海卡耐。这家动力电池企业由中国汽车技术研究中心和日本英耐时株式会社合资成立，其产品软包三元电池的技术性能处于行业领先地位。随着各基地产能的不断扩大，上海卡耐有望打造成软包电池的龙头企业。

我们对公司长期前景充满信心。其打通发、输、配、储能到售电的能源互联网闭环战略，将为公司带来持续的增长动力。考虑到公司的盈利能力和未来发展潜力，我们给予公司2017年35倍的PE估值，目标价为每股11.9元。对于长期投资者来说，这无疑是一个值得关注的目标。

我们也要看到可能的风险因素。储能发展的实际进度可能低于预期，限电风险也是不可忽视的。投资者在做出决策时，必须充分考虑这些因素。科陆电子作为一个在储能领域具有强大实力和潜力的企业，无疑值得我们持续关注。