债市波动股市盘整 明年市场何去何从-

近期债市和股市的动态引发了广泛关注，特别是在市场对未来一年展望之际。博时平衡配置基金经理刘思甸对明年市场趋势进行了深入的分析。他预测，在不久的将来，A股市场的波动率仍将保持在历史较低水平，而债市波动率可能会与历史均值持平。这意味着股市和债市同时繁荣的可能性不大，同时陷入低谷的概率也较低，它们更可能呈现跷跷板效应。

刘思甸指出，市场普遍预期A股市场在明年将因基础设施投资的提振而实现经济回暖，并伴随着通胀预期的回升。这种预期在很大程度上受到美国财政扩张推动经济走强趋势的影响。这一预期在11月末成为市场的核心矛盾。尽管与之相关的货币政策可能不再进一步宽松，全球流动性拐点已现，但货币政策的紧缩以及对经济的负面影响暂时无需过度担忧。证监会加强一级和二级市场监管的趋势不会改变。

对于基础设施投资的预期，刘思甸认为虽然目前呼声很高，但经过季节调整后的数据并不支持其快速增长。他指出，基础设施投资在2016年10月尚未超过6月水平。尽管地产投资尚未减速，但即使减速，基建也仅能起托底作用，难以实现市场预期的20%以上增长。与此密切相关的PPP板块表现不佳，可能已经处于退潮之中。

刘思甸强调，中国经济表现强于预期的原因在于最终消费的发力和国内改革创新成效的显现，而非投资的大幅度增长。对于消费、科技、创新等中长期重要的板块，市场将关注其逻辑的落实和验证。考虑到这些板块缺乏类似信贷投放这样的关键高频信息，大规模的市场行情不易形成。特别是在5G商用出现之前，很难出现类似智能手机和这一轮移动互联网的热潮。当前热门的VR、物联网等领域的快速普及，正孕育新的商业模式和商业领袖，但这些在很大程度上都依赖于5G的商业化。而据刘思甸的预测，5G的商业化大概率不会发生在2020年之前。

刘思甸对市场趋势保持着谨慎乐观的态度。他认为，在经历了一段时间的盘整后，股债市场将逐渐明朗，而新的商业模式和商业领袖的涌现也将为市场带来新的机遇。在这样的背景下，投资者需要保持理性，做好风险管理，同时关注市场动态，以把握未来的投资机会。