创业板趋势上已是上涨中的牛市结构 暂时不会改变

上周，美股经历了一场剧烈震荡，跌幅堪称几十年来的罕见。这场风波不仅席卷了美国本土，更是波及全球股市，引发连番下跌的浪潮。在这样的大背景下，我们的国内股市也难逃一劫，尽管年后率先下跌后一路上涨，但近期也不得不面对调整的现实。

如何看待这次调整呢？如果我们单纯观察上证50指数，其跌幅与标普500指数相比，可谓是不相伯仲。唯独创业板指数的表现，似乎与整体经济基本面关系不大，展现出了独特的结构分化。

这种分化现象，与我们资本市场的周期性变化息息相关，与经济基本面的趋势关联度相对较低。近期出台的融资新规，相较于2013-2015年的定增政策，更为宽松，这无疑为上市公司融资打开了方便之门。投资者关注的焦点已不仅仅是公司的当期业绩，更多的是对未来3-5年的盈利预期。

而这一转变，正是创业板表现强劲的根本原因！

创业板的趋势已然是上涨中的牛市结构，即使经历此次调整回踩，也暂时不会改变这一趋势。回想创业板指数之前的调整，从4037点跌至最低的1184点，幅度之大、时间之长，都可谓惨烈。但创业板的再度放开兼并重组，仿佛为这片市场注入了新生力量。

时代在进步，特别是在贸易摩擦的背景下，我们的管理层已下定决心，不能被他国扼住脖子。自主创新、国产替代成为时代的主旋律。为此，还推出了科创板，标志着新时代的来临，新经济的崛起。而更多的新经济代表公司，汇聚在创业板中。

从市盈率的角度来看，创业板虽然曾高达160多倍，但目前回落至58倍，仍处在历史偏低水平。后期表现优异的公司，多数将出自创业板。

短期看，市场将继续维持震荡调整，周期板块存在阶段性的机会。但从中长期来看，科技成长板块的逻辑更为顺畅。策略上，对于前期涨幅过大的品种，可以借下周反弹之机适当减仓，同时密切关注沪指的走势。

对于空仓的朋友，建议逢低继续关注我们一直看好的特斯拉以及核心高科技公司。尤其是最近备受瞩目的被动元器件公司，值得持续关注。这是一个变革的时代，也是一个充满机遇的时代。