军工逆势领涨 券商：关注细分龙头

在2020年的第二个交易日，军工板块大放异彩，引领市场风向。午盘时分，两市在震荡中调整，而军工板块则如破晓的雄狮，展现出强劲的增长势头。截至发稿，军工板块在申万一级行业指数中涨幅达到了1.9%，而沪指则微跌0.18%。

当我们展望新的一年2020年，军工行业似乎蕴藏着巨大的投资机遇。这个行业的比较优势在于其确定的长期成长前景。随着市场的日益理性，“军工概念”逐渐降温，军工板块的时代正在发生深刻变化，未来，投资者需要更深入地挖掘军工行业的细分赛道。

那些具有超额成长优势的细分赛道，将是我们的重点关注对象。特别是那些在细分赛道上具有垄断优势，或者市场占有率有望持续提升的优质龙头企业，更是我们聚焦的焦点。因为，他们最有可能为投资者带来军工行业的长期成长红利。

在A股市场中，军工资产的选择需要精细的眼光和深入的思考。综合考虑当前军工行业的发展现状，我们建议2020年重点关注四个方向：首先是军方需求稳步向上，技术水平持续提升的军工主机厂及核心配套企业；其次是那些由技术进步驱动，渗透率提升或国产化替代拉动的成长性显著的新材料供应商；再者是受到军队体制编制影响较大的企业，他们的采购需求在2020年有望呈现较大的弹性；是那些提供优质基础电子元器件的企业。其中，中航沈飞、中航机电、光威复材、菲利华以及中航光电等企业值得我们重点关注。

军工行情的波段性十分明显，板块内部的标的分化严重。上游的高端材料和中游的白马股仍然是资金追逐的主流。当前，军工板块的估值处于历史较低点，随着企业业绩的转好、资产整合的持续发酵以及政策的密集发布，我们预计军工板块下半年的估值中枢将有所提升。我们还将关注信息化建设加速带来的自主可控和高端材料类投资机会，如海格通信、景嘉微等。

投资总是伴随着风险。在军工板块的投资中，我们需要注意自主研发进度的缓慢以及政策改革的不达预期等风险因素。只有充分了解并接受这些可能的风险，我们才能在投资路上走得更稳、更远。