伟明环保(603568)深耕垃圾发电领域 盈利能力强 前景广

核心观点概述

随着垃圾处理问题的日益严峻，垃圾焚烧发电产业正受到越来越多的关注。该公司作为我国规模最大的全产业链一体化城市生活垃圾焚烧发电服务商之一，展现出强大的盈利能力和行业领导地位。其主营业务稳定发展，未来前景广阔。

一、主营业务稳健，盈利能力卓越

公司当前运营的城市生活垃圾焚烧处理项目达到12个，其中包括BOT项目11个和运营服务项目1个。随着其永强项目二期的垃圾正式入库，公司近两年业绩将继续保持稳定增长。凭借其先进的垃圾焚烧技术和高效的运营管理，公司在同行业中处于领先水平。

二、“十三五”规划助力产业发展

发改委将垃圾焚烧列为“十三五”规划的重点，这对于公司来说意味着巨大的市场空间。保守估计，到2020年底，公司新增垃圾焚烧设施规模将超过6600吨/日，新增投资规模超过25.6亿元，新增年营业收入将突破4.8亿元。这一政策利好无疑将进一步推动公司的发展。

三、积极拓展环保新业务，新的增长点

公司不仅在主营业务上表现出色，还在积极拓展环保新业务。2016年上半年，公司新增的温州餐厨收入和武义公司渗滤液收入均实现了良好的业绩。公司还参与了生活水厂污泥的处理，虽然短期内对主营业务收入影响较小，但这些新业务未来有望成为公司新的盈利增长点。

投资预期与风险提示

预计公司在2016-2018年的主营业务收入分别为6.82亿元、7.80亿元和8.87亿元，净利润分别为3.58亿元、4.10亿元和4.66元。每股收益（EPS）分别为0.53元/股、0.60元/股和0.69元/股。随着生活垃圾无害化处理“十三五”规划的发布，我们对公司的市场前景充满信心，建议投资者关注并给予增持评级。

也需要注意风险。垃圾焚烧领域的竞争日益激烈可能会导致毛利率下降，外阜地区的项目拓展也可能面临不确定性。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素。

公司作为垃圾焚烧发电产业的领军企业，拥有强大的盈利能力和广阔的市场前景。随着政策的不断推动和新业务的拓展，公司的未来发展值得期待。