长安汽车(000625)上调全年销量目标 低估值蓝筹

企业积极调整产销策略，攀升新高度

近日，某知名企业于2月15日公告了2017年的经营计划，令人瞩目地宣布将产销目标上调至330万辆。相较于此前在2016年12月19日公告的310万辆，这一数字显著上升了20万辆，意味着2017年的销量将同比增长8.2%，这一数字远超预期。从公司历年的经营情况看，我们预计其2017年的获利增速将高于销量增速。

回顾2016年的业绩预告，公司的净利润呈现出稳健的增长态势，同比增长范围在2.48%-12.53%之间，净利润区间为102-112亿元，对应每股收益（EPS）为2.18-2.39元/股。这一年里，公司销量同比上涨了10.3%，其中南京长安（欧尚等车型）和合肥长安的销量更是分别增长了惊人的121%和183%，显示出新车型销量逐步上升的良好势头。

值得一提的是，公司的自主品牌将成为其未来增长的主要驱动力。在经历产品换代和去库存的2016年，公司全年销售306万辆，虽然同比增长达到了两位数，但增速低于乘用车行业整体水平。自去年四季度开始，销量的同比增速已经出现改善迹象。公司发布了CS35和CS75的1.5T发动机版本，顺应了市场趋势和购置税优惠政策的需求。公司也逐步淘汰了低利润车型如奔奔和CX20等，并通过股票非公开募集的方式筹集了更多资金用于自主品牌的产能建设。预计在今年二季度上市的CS95及凌轩MPV以及三季度上市的CS55和新欧诺等新车型将成为新的增长点。尤其是欧尚和CX70的逐步放量，将带动公司盈利持续增长。

对于投资者而言，公司的盈利前景十分看好。我们预估公司未来的每股收益分别为：在近期为投资者带来稳健收益的今年预估为每股收益达到一定的增长幅度至每股收益的相应增长水平为分红比例的逐步提升预期而分别预期为达到的水平对股价的预期对应其未来收益有持续的增长潜力目前的市场价格已低估了其真正的价值我们对此持有积极的态度认为应该进行购买同时需要提醒投资者注意的两个风险是公司年销量不达预期的风险以及汽车行业销量大幅下滑的风险总之我们认为在当前时点应该关注该公司的股票并给出买入的评级对于长期投资者来说这是一个值得考虑的投资机会