中工国际(002051)打造水务环保板块再发力 -一带一路-

在吉首市，一项涉及小型农田水利与中小型水库建设的PPP项目正在如火如荼地展开。这个项目已经成功进入CPPPC项目库，正处于采购阶段。整个项目的建设投资估算达到了8.87亿元，建设期为两年，运营期为十三年。作为联合体牵头单位，中工正与方出资代表紧密合作，共同组建项目公司，并承担起项目投融资、设计、施工管理、运营以及移交等全方位任务。

重庆建工集团股份有限公司作为联合体成员，主要负责项目工程施工承包。这个项目不同于大众的传统认知，它不仅仅是水务环保板块的又一次发力，更是PPP模式应用的一次重大突破。

中工将充分利用其在海外农业水利项目的管理经验，致力于新建灌排渠道、河道、泵站、山塘等农田水利设施，以及九龙沟水库、麻溪水库的建设和翻板坝的改造等工程。PPP模式的现金流状况远优于传统工程施工项目，中工依然坚持轻资产运营。有望借助PPP模式，推动国内水务环保业务的快速发展。

中工在水务环保领域的布局不断取得新的突破，子公司沃特尔在正渗透污水处理领域率先实现国内商业化应用，其全球领先的技术赢得了业内的广泛认可。中工武大在流域治理、水生态修复领域的专业设计优势也得到了充分体现。这些成就将极大地提升公司的长期成长性。

作为"一带一路"的龙头企业，中工充分享受着政策红利。随着菲律宾总统访华等事件的推动，"一带一路"战略的实施环境日益优化。伴随着亚投行的设立、国际合作加强以及政策支持增多，中工国际已经在海外设立了40多个代表处、分公司和非经营性子公司，紧密布局于"一带一路"沿线。随着许多区域进入收获期，中工的国际业务未来投资价值日益凸显。

年末人民币贬值超预期等因素将成为股价表现的催化剂。考虑到公司的盈利状况和投资价值，我们上调盈利预测，预计16年至18年公司净利润分别为13.45亿、16.54亿、20.34亿，增速可观。对应PE分别为17X、14X、11X，我们再次强调对这只股票的"买入"评级。