爱尔眼科(300015)连锁眼科医院龙头

公司近况与前景展望

近期，我们对公司的发展状况进行了深入研究与跟踪，现就公司近况进行简要点评，并展望其未来发展前景。

眼科连锁扩张步伐显著提速。公司通过东方爱尔、爱尔中钰等产业并购基金，成功推动了全国眼科医院的迅速扩张。令人瞩目的是，公司旗下与并购基金共同培育的医院已接近150家，预计有望提前实现在全国拥有200家眼科医院的布局目标。这意味着全国网络平台的构建将初步完成。按照常规的盈亏平衡期计算，第一批体外培育医院有望在2018年开始为公司带来盈利，这将极大地推动公司的业绩成长。

公司的白内障业务得益于在社区中的主动营销策略，近两年来表现尤为出色。而屈光业务也随着技术升级，如飞秒技术向全飞秒技术的转变，存量的提价有望进一步提升公司业绩。视光业务正在积极开拓期，各地分院都在积极推进，增长势头强劲。眼前后端业务随着医院的扩张平稳增长，展现出良好的发展势头。

不仅如此，公司在现有业务快速增长的基础上，也在积极眼科相关的其他业务领域，如眶周美容、可穿戴医疗以及远程医疗等新型业务模式。公司也在积极寻求海外优质资产和技术，为未来新的利润增长点做好充分准备。

对于投资者而言，公司的未来发展前景广阔。我们预期公司2017/2018年的每股收益（EPS）分别为0.71/0.91元。随着白内障、屈光手术、视光业务的持续增长以及体外医院的并表效应，公司业绩有望得到进一步增厚。作为国内市场稀缺的民营专科连锁医院标的，公司的市场竞争格局良好。我们维持对公司的“推荐”评级，并设定目标价为39元。

投资总是伴随着风险。医院的外延拓展可能低于预期，眼科手术本身也存在一定风险。我们相信公司的实力与前瞻性策略将有效应对这些挑战，为投资者带来丰厚的回报。

总体而言，公司正处在一个快速发展的阶段，无论是核心业务还是新兴业务领域，都展现出强大的增长潜力。我们期待公司在未来能够持续创造佳绩，为投资者带来更多的投资回报。