苏宁环球(000718)年底股权解锁刺激 看好明年医美体现

投资焦点：这家公司的股权解锁与医美并购前景引人瞩目

随着年底的临近，这家公司的股权解锁计划备受市场关注。具体而言，有两笔股权即将解锁，可能会为股价带来短期刺激。在12月29日，去年定增的3.8亿股将被解锁。值得注意的是，当前股价与定增时的每股价格存在微小的差异，这可能会引发市场的一些反应。公司的一项员工持股计划将在今年解锁30%，由于某些业绩条件尚未达成，市场对这部分股权的解锁仍抱有期待和关注。

在医美行业的并购方面，该公司坚定前行，不断带来利好消息。今年，公司已成功并入12家医美机构，展示了其在医美领域的雄心壮志。我们认为，公司未来的看点主要集中在三个方面。随着医美机构并购案的一、二级市场重启，公司有望加快并购步伐，并更加谨慎地选择并购标的。我们预期公司在未来几年内达到30至50家的并购目标。公司有意进军医美上游领域，这一战略有望在明年得到体现。与ID健康集团的医师培训计划对公司的医疗技术和服务体系标准化具有重要影响，这将决定各机构是否能达到伊尔美港华的高净利润率水平。整体而言，我们期待公司在明年能清晰化其整体体制。

作为行业龙头企业，该公司具备强大的增长潜力和广阔的发展前景。我们预计其2016年至2018年的税后净利润将分别达10.4亿、14.8亿和19.2亿，年复合增长率高达35.9%。EPS预计分别为0.34、0.49和0.63。特别值得关注的是，我们预计医美部门将在未来两年内为公司贡献可观的利润。目前，该公司的市场价值为302亿，还拥有大量的土地储备，未来可为公司带来庞大的现金流转型医美领域。我们认为该公司有极高的机会享受医美板块的额外溢价，强烈推荐投资者关注并买进。

投资总是伴随着风险。在此提醒广大投资者，合规医美的增长不如预期以及医美拓展效率不如预期等因素可能会影响公司的业绩和股价。在做出投资决策时，请务必审慎考虑相关风险。