洲明科技(300232)股权激励落地 期待后续产业整合、发力

洲明科技股权激励计划启动，LED业务前景广阔

在平静的午后，一则重磅消息震撼了市场公司于28日宣布了一项宏大的股权激励计划。计划的核心内容是什么呢？拟授予激励对象限制性股票总数达到惊人的2380万股，其中包括首次授予的2000万股和预留的380万股，占公司总股本的约3.92%。更令人瞩目的是，授予价格定为7.49元。这不仅体现了公司对未来的信心，也是对员工的巨大鼓舞。

此次激励计划并非泛泛之举，而是针对性极强。子公司的雷迪奥受到了充分的激励，其总经理陆晨被授予100万股，数量仅次于显示事业部总经理武建涛，占限制性股票总量的4.2%。这一举措无疑将激发雷迪奥团队的士气和活力。雷迪奥作为LED舞台租赁屏销售领域的佼佼者，其表现将为公司整体业绩带来充足的弹性。预计明年其收入区间为5至6亿，净利率高达20%，足以贡献高达1至1.2亿的净利润给洲明科技。

除了LED业务之外，公司在照明领域的业务同样具有深厚的底蕴和巨大的潜力。通过深耕EMC模式，公司有望通过渠道拓展或外延并购的方式涉足PPP模式，与合作开展城市景观照明项目。这将为公司打开一个全新的市场空间，助力公司业绩更上一层楼。

小间距LED业务方面更是确定性高增长的态势。随着应用场景的不断拓展，未来小间距市场有望成为一个数百亿的大市场。作为行业龙头之一，洲明科技必将持续分享行业红利。在公司业绩增长的驱动下，预计公司2016年至2018年的归母净利润分别为1.96亿、2.75亿和3.60亿元。对应的EPS分别为0.32元、0.45元和0.6元。而在PE值方面，分别达到了46倍、33倍和25倍。基于以上分析，我们给予此股“买入”评级。

投资总是伴随着风险。投资者需要注意上游产能供应不足以及海外市场拓展的不确定性等风险因素。相信在洲明科技的稳健战略和强大团队面前，这些风险都将被有效化解。