专访李小加：港交所助力中国从全球债主变成全球股东

新浪财经讯 12月5日下午，深港通启动仪式后，新浪财经独家专访了港交所总裁李小加。李小加在采访中深入解读了深港通的重大意义，并分享了港交所未来的发展规划。

李小加表示，深港通的启动标志着沪港通的试点已经完成，落地生根，走向常规化。对于港交所而言，其工作的两大具体方向是ETF纳入互联互通以及IPO方面的“新股通”。他表示，这两方面都有巨大的发展空间，一旦实现，将使得香港市场逐步成为中国从全球“债主”转变为全球“股东”的重要场所。

深港通的开通，对于香港市场的国际地位影响深远。李小加认为，深港通和沪港通的重要性不仅在于对香港和内地市场的影响，更在于这是中国国民财富全球资产配置的大棋局中的一环。他强调，中国的资金不能全留在国内，必须全球配置，而沪港通、深港通为中国的投资者提供了“坐在家里投世界”的机会。

关于市场期望通过沪港通、深港通对冲人民币贬值的想法，李小加提醒投资者，如果投资的是中国企业，汇率变动并无影响；但如果投资业务在其他国家的企业，则可以达到对冲目的。他也明确指出，沪港通和深港通并非开放资金出境的渠道。

李小加进一步透露，未来取消每日的额度只是时间问题。港交所将更努力吸引海外公司前来上市，并研究如何接纳“同股不同权”企业。他还表示，ETF是未来的重要产品，例如德国制造业或美国生物科技的ETF都有可能推出。

对于香港市场的未来发展，李小加认为，随着内地资金的参与，香港市场的容量将大幅增加，交易量也将显著提升。这将吸引更多国际企业来香港上市，从而提升香港作为上市地的地位和市场估值。

仅仅依靠沪港通和深港通是不够的。为了真正发挥香港市场的作用，必须让香港的“货架”上拥有更多的“货”。这意味着除了吸引更多的国际企业来香港上市外，还需要推出更多有吸引力的ETF产品。这样，中国的投资者就可以在香港市场购买到世界各地的优质资产。

李小加对香港市场的未来充满信心。他相信，随着沪港通和深港通的深入发展以及ETF等产品的推出，香港市场将逐渐成为一个国际化、多元化的投资中心。这将使中国投资者有更多的机会参与到全球经济发展中去，同时也将提升香港市场的国际地位和市场估值。

全新投资领域！南美矿业、澳洲农业的ETF闪亮登场。这些“宝藏”虽未在企业所在地上市，却在香港这个国际舞台熠熠生辉。对于内地投资者而言，这无疑是打开全新投资大门的钥匙，一个巨大的机遇就在眼前。

对于大家关心的ETF开通时间，李小加表示，现在面临的最大挑战是北向与南向的差异。北上之路因为涉及银行和券商之间的清算、结算模式以及沪深两地市场的时间差异，还有现货和ETF市场结构的问题，需要逐步解决。这些问题不是一朝一夕能行的，但南下之路相对容易。我们正在努力攻克难关，时间表虽然难以确定，但相信不会让大家等待太久。

香港市场正在见证一个历史性的转变中国人从“外国的债主”转变为“股东”。通过新股通的提议，我们看到了更多国际公司进入香港市场的可能性。这不仅为香港市场注入了新的活力，更为内地投资者提供了多元化配置的机会。正如我们常说的，“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”，这样的机会让投资者能够分散风险，获取更多回报。

说到深港通和沪港通，它们已经成为人民币国际化的一大推手。过去，人民币只是贸易结算货币，但现在每天上百亿的交易都是通过人民币进行的。这是人民币第一次成为最大的投资工具和交易工具，而不仅仅是贸易工具。深港通和沪港通的开通，让人民币的国际化进程又迈进了一大步。

关于每日交易限额的问题，这是一个时间问题，相信随着时间的推移，这个限制会逐渐放宽。二级市场的配股已经在深港通和沪港通下开展，而新股通则解决了大宗交易的问题。对于每日的净限额，随着市场的成熟和规模的扩大，这个问题也会逐渐得到解决。

对于香港市场的一些特点，如“老千股”和频繁配股等现象，我们需要从更宏观的角度来看待。作为市场的运营者和监管者，我们不能因为个别现象就轻易剔除某个股票。我们应该有更客观、更统一的标准来处理这些问题。市场的透明度和可预见性也是非常重要的。只有这样，才能让投资者更有信心地参与市场。

企业在沪港通深港通标的股中的行为，无论是合法还是违法，其本质并无区别。将沪港通的标的作为监管执行手段并不合理。

近期，港交所正在研究推出新的上市架构，以接纳同股不同权的企业上市。随着内地大型互联网企业如美图秀秀等计划在香港上市，这一话题再度引起广泛讨论。这一变革背后是监管条例的更新和新改革的推动。预计今年将是重要的一年，关于上市架构的咨询将全面展开，无论最终能否年内解决，港交所已经做好准备梳理清楚相关事务。这一进程中，咨询将是重要的一步。

至于前海的商品交易平台，其与深圳市的合作模式是股权合作。虽然目前该平台主要针对国内投资者，但港交所已经开放态度，愿意与包括期货交易所在内的四家交易所进行互联互通。尽管合作可能需要时间，但港交所愿意在产品互挂、流量联通等方面迈出第一步。港交所致力于服务实体经济，通过发现大宗商品现货价格和建立现货价格基准来实现目标。在此基础上，如果能够与国内交易所合作或在香港实现互联互通，将是重要的一步。

沪伦通是另一种形式的内外投资桥梁，但真正的“通”意味着双方投资者实时交易对方市场。虽然沪伦通不是这种意义上的“通”，但港交所仍在其他形式的互通方式，如产品互挂等。对于内地投资者关心的深港通、沪港通是否能为投资者提供人民币贬值对冲机会的问题，实际上汇率变化与购买国内公司股票关系不大，但如果购买的是外国公司的股票，则可能在汇率上实现对冲。

港交所在不断和适应市场变化，致力于提供更好的服务和平台，促进内外市场的互联互通。无论是新的上市架构还是沪港通的进一步发展，都在朝着更加开放、多元和包容的方向发展。