多家基金公司披露四季报：减持调仓应对市场震荡

多家基金公司披露四季报，应对市场震荡调整策略

昨日及前两日，嘉实、鹏华、诺安、国联安、海富通等多家知名基金公司纷纷公布了其2016年四季度报告，超过三十家基金公司的报告相继披露。这些报告揭示了一个共同的市场策略：面对市场震荡，主动权益类产品采取了减持和调仓的操作方式。

四季度市场呈现先涨后跌的态势。在经济预期向好、险资举牌等因素的推动下，前两个月蓝筹股带领市场走出反弹行情。随着流动性拐点的出现，市场进入调整阶段，股债汇三杀再现。在这样的市场背景下，多数基金公司采取了灵活的策略应对市场震荡。

嘉实环保低碳基金经理李化松表示，相比于三季度，其组合重点持仓的个股变化不大。但考虑到四季度面板价格达到阶段性顶部，他们主要清仓了京东方A，并在11月减持了部分估值较低的家电重仓股。同样地，华宝制造基金经理也由于12月的股市暴跌，在季末重新梳理品质，并减持了部分业绩转弱的品种配置。

益民核心增长基金经理吕伟的策略则表现出更多的平衡性。在季度初，他坚持以成长性板块为主要配置方向，随后根据市场风格的确认，逐步将基金配置向大盘蓝筹倾斜。到了季末，他在行业和大小市值股票的配置上更加均衡。鹏华价值精选混合、汇添富民营新动力、农银中小盘混合等基金也在四季度进行了投资结构的调整，适度增加了大盘蓝筹股的配置比例。

这些基金经理们的操作策略充分显示了他们在应对市场震荡时的灵活性和审慎态度。他们不仅考虑了市场的整体趋势，还结合了个基的特点和持仓结构，进行了有针对性的调整。这种策略调整不仅体现了他们对市场的深刻理解，也显示了他们为投资者谋求最大利益的决心。

从四季报的披露中，我们可以看到，这些基金公司在面对市场震荡时，并不是被动地接受市场的波动，而是采取积极的策略进行调整，以应对市场的变化。这种灵活应变的能力，是他们能够在市场中立足并获取收益的重要能力。这也为投资者提供了一个重要的启示：在投资过程中，不仅要关注市场的整体走势，还要关注基金公司的策略调整，以及基金经理的投资理念和能力。跟着基金赚大钱

基金代码 | 基金简称 | 近一年收益 | 手续费 | 操作

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378546 | 上投摩根全球天然资源混合 | 70.93% （亮眼收益） | 1.60% 0.16% | 购买 开户购买

162411 | 华宝标普石油指数 | 66.43% （显著增长） | 1.50% 0.15% | 购买 开户购买

其他基金信息...（此处省略以符合篇幅要求）

（截至日期：银河证券，2017-01-19）

重仓股出现新动向

由于距离去年年底时间不长，去年四季报中的新入手重仓股仍具有极高的参考意义。从现有的四季报来看，石油化工、农业、有色、消费等板块受到了大量的加仓。那些带有央企国资控股或省属国资控股的上市公司更是受到了市场的热烈追捧。

以益民核心增长混合基金的季报数据为例，其前十大重仓股在四季度发生了显著变化。三季度末时，重仓股多为中小创类个股，而在四季度末，建设银行、中国建筑等大公司的股票成为了其主要重仓股。同样，诺安平衡混合和嘉实价值优势也在四季度末减持了基本面低于预期的TMT股票，转而增加了受益于油价上涨的化工行业的配置。

农银物联网混合基金则倾向于向低估值、高分红的公司和行业倾斜，加大了建筑、金融、食品饮料等行业的配置，并在季度末布局了国企改革、农业供给侧改革等主题热点。

嘉实企业变革基金经理杜毅表示，去年四季度在主题上和基本面上都有明显的主线。主题方面，险资举牌和大建筑方向尤为显著；基本面方面，石油石化产业链表现持续良好。基于此，他们重点布局了建筑建材和石化产业链。

未来市场以震荡为主

对于今年一季度的投资机会，基金经理们普遍认为市场将主要以震荡为主，因此在操作时应保持谨慎的态度。华夏行业精选基金经理孙彬表示，预计今年一季度的流动性压力仍然较大，他希望在可能出现的调整中，布局确定性的品种。

在这个充满变化的市场环境中，投资者需要密切关注市场动态，灵活调整投资策略，才能在波动中寻找到赚钱的机会。无论是跟随基金还是自主投资，都需要保持清醒的头脑和敏锐的眼光。在投资领域，确定性高分红、利润和现金回报，以及可预见的资本开支，始终是我们关注的焦点。我们的投资策略主要围绕消费品展开，因为这些领域通常具备稳定的盈利模式和良好的市场前景。

在追求价值投资的过程中，我们重点关注价值股和部分估值合理的周期行业龙头企业。在经济稳定、供给侧改革顺利推行的前提下，我们坚信银行、持有物业型地产等行业在未来三年将带来稳定的正收益。供需结构较好、价格弹性较大的化工和有色小品种也备受我们关注。

我们也关注那些需求增长确定的成长性行业。这些行业往往因为未来的增长潜力而获得估值溢价。我们的目标是寻找这些领域中业绩超预期的个股，在风格调整的机会左侧布局，以期获得更高的投资回报。

农银行业领先混合基金经理张峰指出，随着IPO不断加速，新股供应量不断增加，这对小股票来说相对不利。我们需要更加谨慎地选择投资标的，尽量回避那些依靠估值扩张才能上涨的行业。

与此不同，新兴产业混合基金经理易镜明则持开放态度。他认为，未来应采取自下而上为主、自上而下为辅的选股策略。通过寻找新兴产业中的优质公司，以及从技术创新、商业模式创新和制度创新中受益的成长股，长期持有，分享这些公司在未来的业绩快速增长过程中的丰厚回报。这种策略有助于我们在不断变化的市场环境中捕捉更多的投资机会。

我们在投资中始终保持谨慎和灵活，既要关注确定性的收益，也要寻找具有潜力的成长股。我们相信，通过精细化的投资策略和明智的决策，将为客户创造持续的投资价值。

（DF058）这一标识，也在提醒我们不断追求卓越，为投资者提供更为精准和专业的服务。在这个过程中，我们将始终坚守投资原则，不断适应市场变化，以期在投资的道路上取得更为优异的成绩。