大摩：维持李宁增持评级 上调目标价至30港元

大摩公司最近发布了一份关于李宁（股票代码：02331）的详尽报告。报告中指出，李宁强大的资产负债表和健康的现金流状况为其捕捉市场需求回升的机遇提供了坚实的保障，这无疑将有助于进一步提升其在市场中的占有率。对于大摩而言，李宁新任联席行政总裁在最近一次电话会议中所分享的发展计划展现出了务实的态度与进取的精神，这些计划预计将有力推动公司的净利率提升至大约15%。

该行进一步表明，李宁正在致力于确保今年上半年销量持平或略有下降的战略目标，而这也就意味着第二季度的销售业绩将会呈现增长态势。基于对零售端日常表现的深刻理解，管理层对行业复苏态势充满信心。该行认为，市场正在逐渐克服首季的困境，重心正重新转向结构性增长与发展。

尽管该行对李宁的未来前景充满信心，但在最新的预测中稍微下调了部分数据。目前预计李宁在2020年的销售增长将达到12%，经常性净收入增长24%，预期净利润率为10.1%，接近公司设定的目标范围（10%至10.5%）的下限。该行坚信，公司未来的供应链改善计划和零售店架构的优化调整将有助于提升销售效率和盈利能力。预计这些计划在未来三到五年内逐步实施完成，并将推动公司的净利率提升至约15%，且增长率将会更快。

基于以上分析，大摩公司上调了李宁的目标价，由原先的29.2港元升至30港元，并维持其“增持”评级。该行认为，李宁凭借强大的资产负债状况、稳健的现金流以及务实进取的发展战略，有望在激烈的市场竞争中持续占据优势地位，为投资者带来稳定的回报。