苏宁易购(002024.SZ)拟以48亿元收购家乐福中国80%股份 加速大快

　　互联网6月23日丨【、】(002024.SZ)公布，2019年6月22日，公司全资子公司Suning International Group Co.,Limited(“苏宁国际”)与Carrefour Nederland B.V.(“转让方”)及Carrefour S.A.(“家乐福集团”)签订《股份购买协议》，苏宁国际向转让方以现金48亿元人民币等值欧元收购Carrefour China Holdings N.V.(“家乐福中国”、“标的公司”)80%股份。

　　，公司将对家乐福中国提供股东贷款，用于运营资金方面提供支持，具体金额视交割日家乐福中国公司净负债、运营资金的情况确定。

　　公告显示，家乐福中国于1995正式进入中国大陆市场，是最早一批在中国开展业务的外资零售企业之一，主营大型综合超市业务。截至2019年3月，家乐福中国在国内拥有约3000万会员，开设有210家大型综合超市、24家便利店以及6大仓储配送中心，店面总建筑面积超过400万平方米，覆盖22个省份及51个大中型城市。

　　2017年、2018年，家乐福中国分别实现营收324.47亿元、299.58亿元；营业利润分别为-10.44亿元、-4.12亿元；归属于母公司所有者的净利润-10.99亿元、-5.78亿元。2018年12月31日，资产总额115.42亿元，负债总额137.88亿元。

　　收购的目的和意义1、有利于加速公司大快消品类发展。家乐福自1995年进入中国市场以来，在快消品、食品零售领域的品牌形象深入人心，是国内领先的品牌零售商。家乐福中国拥有成熟的大卖场运营经验，较强的本地化采购能力，专业的自有品牌研发及客户运营团队，通过20余年的本地深耕，家乐福中国的店面网络已经覆盖了国内51个核心城市，在国内连锁超市行业形成了一定的特色和市场影响力。

　　此次收购的实施，一方面能够实现苏宁易购大快消类目的跨越式发展，产品品类将得到极大的丰富，有效提升公司全品类经营能力；另一方面，有助于苏宁易购强化快消领域的自有品牌研发能力、市场推广能力以及食品质量控制能力，推动供应链赋能。

　　2、有利于构建苏宁易购全场景零售业态，实现与公司业务的融合。此次交易将帮助公司快速获取优质线下场景资源，进一步完善公司全场景业态布局。苏宁易购将通过输出智慧零售场景塑造能力，与线上超市频道打通，实现O2O数字化经营；探索苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融等业态与商超业态相融合，为消费者提供更丰富的商品选择，更场景化的购物体验以及更便捷高效的服务体验，打造门店全新的核心竞争力。

　　3、有利于丰富公司会员生态，提升用户价值。家乐福中国拥有忠实会员3,000万，此次收购后有利于完善苏宁易购的消费者群体。家乐福中国用户高频消费的特性，与公司现有电器、3C产品的消费特性形成有效互补，在苏宁易购既有的数据分析挖掘能力基础上，可以进一步强化关联推荐、关联消费，增强用户活跃度，提高用户粘性，从而提升用户价值。

　　4、有利于建立大快消品类全国仓储供应链基础设施建设。家乐福中国拥有完善的供应链及仓储能力，拥有6个大型配送中心，覆盖全国51个城市，对鲜食、便利商品和常保商品的仓储运输管理有丰富经验。

　　此次收购，双方将在仓储、物流、人员等方面不断优化与共享，进一步补足苏宁大快消品类的物流仓储和配送能力。家乐福中国现有的大型配送中心、现有门店均可作为公司一公里业务发展的重要支撑网络，在有效满足用户的即时配送需求还能有助于成本的控制。此次收购也将加强公司在生鲜冷链物流业务方面的发展。

　　5、有利于公司获取优质物业资源，提升线下门店竞争力。家乐福中国在一二级城市的门店网络具有较明显的位置优势，在靠近人口密集的商圈，通过自持和长期租赁获取了大量的优质物业。苏宁易购通过本次交易获取的优质物业资源，将作为公司长期稳定发展的基础，对苏宁易购提升销售收入、树立品牌形象、保障经营稳定性以及控制企业经营成本等方面发挥一定的作用。未来苏宁易购亦可通过创新资产运营模式，盘活存量资产，实现物业价值。

　　此次交易交割后将对公司财务状况带来影响。家乐福中国2018年度实现营业收入299.58亿元，占苏宁易购2018年度经审计营业收入比例约为12.23%，此次交易将有利于提升苏宁易购销售规模；从现金流方面来看，家乐福中国运营资金周转较良性，经营现金流较为稳定，能够支持现有业务的发展。公司将结合其运营情况提供必要的资金支持。

　　于此次交易交割后，苏宁易购将与家乐福中国在门店网络、商品供应链、物流仓储配送等业务领域开展整合，随着业务的融合发展，整合效应预计将逐步显现，对家乐福中国以及公司财务状况和经营成果产生积极的影响。

　　值得注意的是，业绩风险及商誉减值风险标的公司近年来连续亏损，若在交割后，标的公司经营情况仍无法改善，可能将增加公司的业绩风险。，此次交易将可能导致公司根据会计准则确认一定金额的商誉并由此产生未来的商誉减值风险。