新安股份(600596)预计有机硅、草甘膦涨价有望持续 有机

自2017年7月底以来，草甘膦和DMC的价格出现了显著的上涨。草甘膦价格跃升了27.5%，至2.55万元/吨，而DMC也上涨了33%，达到2.65万元/吨。这一变化在行业内引起了广泛关注。

行业专家对此给出了深入的评论：

有机硅的价格上涨背后隐藏着更广泛的市场动态。有机硅的主要原材料甲醇和金属硅近期都出现了大幅上涨，为有机硅中间体价格提供了强有力的支撑。更令人瞩目的是，供给结构正在持续改善。目前，行业有效产能仅为230万吨，而环保压力可能导致部分落后产能被淘汰，未来新增产能将极为有限。与此随着环保压力的增加，行业准入门槛也在提升。从需求端看，有机硅下游主要是建筑和电子行业，随着房地产需求的传导，需求持续好转。有机硅应用领域正不断扩大，特别是在电子、电力、医疗器械和美容领域，未来需求有望高速增长。一体化优势明显，尤其是当DMC每涨价1000元时，对公司的盈利影响显著。

草甘膦行业的龙头企业也受益于价格上涨。原材料甘氨酸和黄磷的价格上涨，叠加需求的增长，推动了草甘膦价格的攀升。随着环保督察的深入，原材料价格的上涨趋势可能继续。海外农药巨头进入补库存周期，以及转基因种植面积的持续提升，都使得草甘膦的需求在未来两年保持稳定增长。作为草甘膦的龙头企业，公司现有产能5万吨，并即将投产新增的3万吨产能。随着产能的扩大和库存的低位，公司将直接受益于草甘膦的价格上涨。更重要的是，随着生产成本尤其是人工成本的降低，公司的盈利能力将得到进一步提升。

公司在有机硅产业链的布局也令人瞩目。从金属硅冶炼到有机硅中间体的合成，再到一系列产品的生产，公司形成了完整的产业链。公司在氯循环一体化方面也有明显的优势，这有助于降低生产成本。长期来看，有机硅下游高端产品因其高壁垒和稳定的增长需求，未来进口替代空间巨大。公司正积极投入研发，拓展下游市场，寻求更高的产品附加值。

我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。预计2017-2019年EPS分别为0.46/0.54/0.65元。看好公司有机硅的长期成长空间和草甘膦业务的盈利能力。但投资总存在风险，需警惕产品价格大幅下滑、在建项目进度低于预期以及行业产能过剩等问题。