债券券款对付（债券兑息）

什么是DVP结算？全国银行间债券市场债券交易管理办法中的托管结算与银行间债券业务的DVP是什么意思？BP又指的是什么？债券兑息是利好还是利空？中登所结算时间是每个交易日的几点？如何购买债券？

一、关于DVP结算和托管结算的解释：

DVP结算，全称为“券款对付结算”，是银行间债券市场交易的一种结算方式。在双方指定的结算日，债券和资金同步进行相对交收并互为交割条件。这种结算方式的出现，大大改进了此前银行间市场债券交易结算方式存在的缺陷，如见券付款、见款付券、纯券过户等方式不能实现资金和债券的同步交割，容易造成汇划速度慢、资金清算不及时等问题。现券买卖、买断式及质押式回购等债券交易的结算均可采用“DVP”结算方式。BP是基点（basis point）的缩写，常用于金融方面表示债券和票据利率改变量的度量单位。一个基点等于1个百分点的1%，即0.01%。

二、关于债券兑息是利好还是利空的分析：

债券兑息一般来说被视为利空消息。这是因为债券兑息意味着利息的提前发放，这可能会使债券的时间价值增加，从而对市场价格形成压力。具体影响程度取决于市场情况和投资者的预期。

三、关于中登所结算时间的说明：

中登所即中国证券登记结算有限责任公司，其结算时间通常为每个交易日的清算时间，也就是交易日的傍晚时段。具体时间可能会因系统升级、维护等原因有所调整，投资者可关注相关公告。

四、关于购买债券的方式：

1. 通过银行间债券市场购买：投资者可以在银行间债券市场购买债券，这需要开通相应的交易账户和权限。

2. 通过证券交易所购买：一些债券也可以在证券交易所上市交易，投资者可以通过证券公司的交易系统购买。

3. 通过基金购买：投资者还可以选择购买债券型基金，通过基金间接持有债券，这种方式相对较为稳健。

投资者在参与债券投资时，应充分了解相关知识和规则，谨慎投资。债券与股票并非总是和谐共存的伙伴关系，而是呈现出一种替代关系的特点。当债券的到期收益率提高时，投资者更倾向于购买债券，而对股票的需求则会相应减少。这种转变背后的逻辑在于，更高的债券收益吸引了投资者的目光，使得股市的资金流出，股价因此受到压力而下降。

中国证券登记结算的结算时间是一个复杂且严谨的过程。每个交易日的结算时间定为下午四时（即T+1日16:00）。在交易所收市后，即T日15:00之后，中国结算会根据多方面的数据，如交易所发送的成交数据、非交易数据以及业务规则产生的其他数据等，进行全面的清算。这些清算结果数据会被发送给各个结算参与人。最终交收时点意味着结算参与人必须向中国结算履行交收义务的截止时间。如果参与人在这个时间点没有提供足够的资金或证券进行交收，则被视为违约。值得注意的是，A股、基金、债券、权证的最终交收时点也是在T+1日16:00，而B股交易的最终交收时点稍晚，为T+3日12:00。

关于债券的购买决策，价格与到期收益率（YTM）之间的关系是关键。当票息固定为3%时，以99元买入的债券其YTM会超过3%，反之，以101元买入则YTM会低于3%。价格与YTM呈负相关。在选择持有债券到期还是低买高卖时，显然99元是更优的选择。至于债券价格上涨至100元时是否应继续持有或卖出，这主要取决于你最初的购买目的。如果你打算持有债券到期，那么无论价格如何波动，你更可能选择继续持有。但如果你追求的是价差利润，那么决策就会基于你对市场后续走势的判断。

在参与债券市场时，除了了解基本的买卖规则，投资者还需要对中国证券登记结算的相关要求有所了解。证券登记结算机构的工作人员必须遵守职业道德，不得利用职务之便谋取私利或泄露客户的商业秘密。证券公司也需要对其客户的交易行为进行监督，并在发现违规行为时及时报告给相关机构。

无论是股票还是债券投资，都需要投资者具备充分的市场认知和风险意识。在做出决策时，除了考虑基本的投资规则，还需要结合市场走势、自身投资目的和风险承受能力进行综合判断。