节能风电而偏股及普通股票型基金当日净值跌幅中位数仅有-1.2%

市场企稳与策略调整：从震荡期看A股的未来走向

尽管近期市场经历一轮调整，但对于何时市场能企稳并再次启动上升通道，证券团队的测算结果令人期待。在经历了一段时间的战略防御后，市场似乎正在孕育着从战略进攻的转变。个股而言，周期行业似乎正迎来提振周期。对于投资者而言，真正的入场时机往往要等到牛市第二阶段中后期才会显现。当前，A股市场虽然面临下行风险，但其中也不乏新的机遇。

从资金面角度看，当前投资者普遍在等待时机。全部A股归母净利润的累计同比增速预计将从19Q3的6.9%回升至2020年的15%，显示出市场盈利的积极预期。与此市场内部的动态也在发生变化。例如，破净股的数量和比例正在快速增加，显示出市场对价值股的重新评估。随着MSCI扩容带来的被动资金逐步流入，中长期来看，市场将迎来新的机遇。

在此背景下，证券团队建议投资者短期把握金融地产类债券品种和大创新成长方向两条主线。随着内外因素的叠加影响，市场短期出现调整在所难免。机构投资者的行为也在发生变化，从“抱团取暖”的博弈场景逐渐转为经典的“囚徒困境”，这也反映了当前市场的非典型滞胀局面。对于这种情况，投资者需要密切关注市场动态，做好仓位调整。

华为对美国联邦通信委员会（FCC）禁止运营商购买华为设备的决定表示反对，这反映了全球范围内的技术竞争和贸易关系紧张。市场短期仍可能以震荡下移态势为主。对于投资者而言，需要关注市场动态和政策变化，做好投资决策。还需要关注流动性环境对高估值品种的影响，当前流动性环境不支持高估值品种继续上涨。

面对市场的制约因素，虽然它们似乎接近历史峰值，但根据当前观察，这些制约更多是阶段性的。在这种背景下，我们应坚守“低估值”配置策略。华为的产业链、5G产业链以及新能源车等大创新领域正迎来业绩和政策的共振时刻。同样，以中兴通讯为代表的相关行业也在这一趋势中展现出强大的潜力。

近期，医药、食品饮料等强势行业出现了超过2.5%的下跌，这给A股市场带来了波动。尽管沪指再度失守2900点，但投资者应保持冷静，坚持底部吸筹、合理定投的策略。关注金融、地产龙头等低估值、高安全性、股息率稳定的板块。

海通证券策略团队认为，市场回调正是布局良机，而上证指数的2733点可能是牛市第二波上涨的起点。市场调整的背后，是年底机构风险偏好的下降。广发证券策略团队也指出，当前风格切换的本质是高低估值水平差距处于历史较高水平。投资者在配置上应更加注重均衡。

MSCI的第三次扩容即将在11月26日收盘后生效，这将给A股市场带来较大的影响。对于投资者来说，这是一个重要的布局时机。光大证券认为，市场面临的不确定性增加，但机会同样并存。投资者需要密切关注市场变化，灵活调整投资策略。

招证券策略团队认为机构投资者正面临经典的“囚徒困境”，与此同时五大券商的策略也都表现出对科技板块的重视，布局跨年机会；强调居民资金入市和降息周期中券商的机会；以及稳增长背景下的地产和基建等。市场普遍认为中国权益高股息资产具备全球吸引力。安信证券指出预计明年股市资金净流入将超过一万亿。而对于市场波动的原因则包括制度层面建设、开放步伐、流动性宽松等因素的进一步确认和落地等。同时全球经济低位波动也对市场产生影响。海外市场的动态同样值得关注如美国联邦通信委员会的决定以及可能出现的金融危机等都将对全球股市产生影响进而影响到A股市场表现。而关于未来的预测各机构看法各异但都对未来的投资机会充满信心期待在新的市场中把握核心资产定价权以期在复杂的经济环境中获取收益增长。至于华为和中兴通讯两家公司的回应和市场反应也值得投资者密切关注以应对未来可能出现的变数和市场波动带来的挑战和机遇。总的来说市场虽然面临一些挑战但也孕育着丰富的投资机会投资者应灵活调整投资策略关注市场变化积极寻找投资机会以实现收益增长和市场风险的有效管理。随着岁末年初的来临，A股市场迎来了重要的窗口期。在这个时期，白马股的估值溢价开始动摇，行业配置上的市场定价也正在进行纠偏与弥合。在这个过程中，一些低估值的板块如银行、地产和家电等，可能会出现异动的机会。

A股市场破净股数量已达到381只，这表明市场存在一些被低估的股票。中国证券市场投资者信心指数在2019年10月达到了56.2，显示出市场的乐观情绪。从近期的市场走势来看，A股市场开始呈现出震荡下行的态势。

在这个过程中，主动偏股基金和北上资金重仓的个股跌幅引人注目。尤其是主动偏股基金前100大重仓股的跌幅以及北上资金未重仓的个股跌幅更是明显。这一现象表明，投资者需要更加关注个股的选择和行业的配置。

在今年的市场中，跌幅较小甚至下跌行业上周出现上涨的情况也有所增加。预计2020年A股的波动幅度可能会超过市场预期，这主要是因为市场面临着一些不确定性的因素。例如，美国对华为和中兴的禁令以及海外市场的风险等等。

随着MSCI第三次扩容的即将生效，中国A股市场将迎来更多的外资流入。这将为市场带来更多的资金支持，并可能助推市场第二阶段的加速上行。在增量资金较少的情况下，机构投资者可能会面临“囚徒困境”，需要更加谨慎地选择投资策略。

在这个时期，投资者需要密切关注市场动态，把握投资机会。也要注意风险的控制，尤其是在海外市场的不确定性增加的情况下。短期市场外部环境虽然面临诸多不确定性，但中长期经济新旧动能转换趋势以及流动性状态依然值得乐观预期。投资者需要保持冷静的头脑，理性投资，才能在市场的波动中取得更好的收益。