龙马环卫(603686)回调充分 上调评级

事件背景概述

近期，一家专注于环卫装备与服务的公司发布了其2016年的业绩预告。据公告显示，公司在该年度的营业总收入预计达到约22.2亿元，同比增长约45%。尤其是归属于上市公司股东的净利润，预计约为2.1万元，同比增长约40%。这一成绩背后，隐藏着公司深厚的行业地位与战略布局。

评论分析

一、环卫装备业绩持续攀升

作为环卫装备领域的佼佼者，该公司稳居行业前三甲。其在环卫清洁装备和垃圾收转方面的业绩显著，16年分别实现收入约12亿和6亿。毛利水平稳定在30%-35%之间。目前，该公司装备端的在手订单价值约1.5亿元，交付周期仅为28天。虽然环卫设备市场整体分散，但在中高端细分市场，该公司表现出较高的集中度。预计2017年装备收入增长约25%。

二、环卫服务市场突破显著

公司在环卫服务领域也取得了令人瞩目的成绩。从15年的初步尝试到16年的经验扩展，公司成功中标并确认的环卫服务合同金额约3亿（含税），同比增长9倍。尤其在海口龙华项目这一大型示范性PPP项目中，公司总金额达到35.1亿元，显示出明显的示范效应。根据当前在手项目，预计2017年环卫服务收入将确定性地增长75%以上。

三、股权激励与定增助力未来发展

为激发管理层积极性并推动公司长远发展，公司实施了股权激励计划。公司还通过定增策略增强生产能力。2016年9月，公司发布增发预案，计划募集11亿元用于提升产能和接单能力。定增计划已于11月5号获得证监会受理，预计将于2017年4、5月完成发行工作。

四、强烈推荐的投资评级

综合以上因素，公司的业绩表现、市场布局与战略决策均显示出强烈的增长潜力。虽然存在一定的环卫PPP项目扩展不达预期的风险，但整体上，我们对公司未来的增长充满信心。基于股价近期调整到位的情况，我们上调对公司的评级至“强烈推荐”。

预测未来，公司将继续在环卫装备与服务的道路上稳步前行。以中高端产品为主打，不断优化产业结构，保持高于行业的增长速度。公司在环卫服务领域也将持续拓展，凭借大型项目的示范效应，推动收入的爆发式增长。公司的股权激励与定增策略将进一步提升其产能与接单能力，为未来的发展打下坚实的基础。