有色金属：钴价跌无可跌 高关注度下看反弹行情

钴价波动引人瞩目，备受关注。随着贸易战阴霾的持续，全球经济预期受到冲击，基本金属板块亦受影响。特别是在新能源产业链中，钴价跌无可跌，市场预测将出现反弹行情。

年初至今，钴锂价格大幅下滑，原因在于下游需求不及预期，锂电行业出现了分层现象。尽管龙头企业受行业周期波动影响较小，但二线锂电池和正极材料企业却出现了停产和开工大幅下降的问题。当前应特别关注二线锂电企业的改善情况。

在锂盐方面，工业级碳酸锂价格大概率已止跌。电池级碳酸锂和氢氧化锂价格近期虽然有所下调，但随着动力电池、储能、容量方面锂盐订单的改善，其价格将逐渐企稳。与此国内钴价和MB钴价继续下探，内外盘价差逐步拉大。本周无锡电子盘电钴价格出现小幅反弹，预示着钴价触底反弹的可能性。

受贸易战影响，6月进出口数据不及预期，但基本金属大幅下行的概率不大。全球铜显性库存下降，价格下跌，但长期来看，若贸易战平息，铜矿短缺的趋势依旧存在。国内环保政策导致废铜拆解厂停工，空调销量持续强劲，铜价深跌的概率不大。

镍价受益于电池的高镍化趋势，长期看涨。贵金属价格则维持平稳。环保整治的推进使得小金属供需再平衡，尤其看好钼行业。尽管钼铁招标推迟使钼精矿价格略有下调，但钼行业的长期景气度提升依然可期。

随着各种因素的变化，金属市场呈现出复杂多变的态势。投资者应密切关注市场动态，灵活应对，才能在变化中寻找到投资机会。推荐关注的企业包括紫金矿业、兴业矿业、银泰资源、山东黄金、洛阳钼业等。（国泰君安）