大智慧上市午评：科技股崛起！创业板指涨近1%，创27个月新高

资本回报率的走势与经济增速并不完全同步。例如，在近两三年中国经济增长换挡期，A股上市公司的资本回报率并未呈现单边下行趋势。实际上，深股通资金持续净流入超过25亿元，沪深两市股指今日早盘仍在3100点附近震荡。

安信证券观察到，市场有企稳回升的迹象。两市半日合计成交3799.76亿元，春季攻势并未受到外围因素的干扰，盈利仍是市场的核心。沪指微涨0.06%，而创业板指涨幅扩大至近1%，半日净流入资金超过40亿元，市场冲高。这一春季行情以及牛市第三浪似乎正稳步展开。

海通证券回顾历史数据发现，局部战争对A股的整体趋势影响有限。尽管黄金、石油等商品价格受到一定影响，但A股行情依然稳健。新能源汽车盘初大涨，显示出市场热度不减。

对于股市的上涨，我们不仅要关注经济基本面，还要关注上市公司资本回报率的底线。经济是我们理解企业的背景，但我们不能简单地将企业的资本回报率与经济增长速度挂钩。尤其是在中国，虽然经济增长速度最快的时候已经过去，但股票市场的黄金年代可能才刚刚到来。

在春季行情阶段，除了科技题材如光刻胶、国产芯片、PCB等再度崛起，投资者还应关注低估值高股息的银行地产板块。尽管投资者对外围局势扰动表示担忧，但实际情况并未影响A股的基本面趋势。

着眼全年，北向资金持续净流入，创27个月新高。券商、多元金融、保险等金融板块调整幅度明显，这显示出市场在不断优化，为牛市3浪的动力企业利润同比回升和资产配置偏向股市打下了坚实基础。

阶段性压力位虽然存在，但并不意味着熊市即将来临。投资者应保持冷静，理性看待市场波动。在高质量发展的大趋势下，中国股票市场的未来依然充满希望。