重卡行业：经济增长+治超带动需求中枢上移

市场洞察：中国重卡行业在2017年7月创下销售新高

随着第一商用车网的消息传来，2017年7月中国重卡市场的销售数据令人瞩目。据预测，7月份，重卡市场销量达到了惊人的9.4万辆，同比大增89%，增幅相较于6月再上新台阶，增加了约25个百分点。尽管与6月相比微降3.7%，但在整个上半年的销售势头仍然强劲。

从年初至7月底，重卡市场预计累计销售67.8万辆，同比增长74%，这一数字预示着全年销售前景的乐观。

深入解析这一销售热潮的背后，我们看到工程类重卡底盘销量呈现高速增长，牵引车需求也保持旺盛。大宗商品价格的上涨也为运输主力重卡的需求增长提供了助力。基于这些因素，我们预测下半年重卡销售还将持续受到这些因素的推动，全年销量有望达到107.8万辆，刷新2010年的历史最高销量纪录。

当我们观察宏观经济的增长和治超政策的实施，我们更加确信这一预测。随着经济的增长和治超政策的推动，重卡的运输需求呈现出上升趋势。特别是在GB1589-2016法规实施后，单车运力普遍下降，这也刺激了新增需求的产生。考虑到当前重卡市场的低库存状态，我们预计未来的需求转化率将非常高。我们预测在不久的将来不会出现重卡市场大幅下滑的情况。

在这一销售热潮中，重卡产业链的龙头企业展现出了巨大的弹性。它们不仅销量激增，而且盈利水平也呈现强劲增长。这让我们回想起十年前的股市走势，尤其是中国重汽和威孚高科这两家公司。我们预计这两家公司在未来的市场表现中将会有很大的上涨空间。我们也要提醒大家注意一些潜在的风险因素，比如原材料价格的波动和销量的变化等。这些都需要我们保持警惕。（此内容由中银国际证券提供）