零售行业：线上流量红利近尾声 用户增速快速回落

线上流量红利的黄金时期已逐渐逝去，用户增长的速度正在迅速回落。回顾2016年，网络购物的繁荣景象令人瞩目，单社零比例达到了惊人的14.9%，相较于2015年的12.7%，这一数字提升了2.2个百分点。网购用户的数量已经稳定在了5亿人的高水平，全年仅新增了0万人，这似乎在预示着线上流量红利的尾声已经悄然来临。

电商市场并未因此而停滞不前。线上与线下的结合，品牌化的推进以及客单价的提升，都在推动着电商市场的持续增长。以2020年为例，市场规模有望超过12.6万亿，电商市场的潜力依然巨大。

深入解析2016年的电商市场，网购规模已经达到了5.33万亿的水平。阿里的财年报告也显示了其强大的增长势头。在FY2017（2016.4.1-2017.3.31）期间，GMV达到了3.77万亿，年度同比增长了21.6%。而在17Q3季度，实物商品电商销售增速更是达到了惊人的33.4%。双11期间，天猫的增速也达到了39.4%，这些数据无不显示出电商市场的活力和潜力。

尽管电商市场的竞争格局已经趋于稳定，但垂直类平台如严选、考拉、有品等的崛起，给市场带来了新的活力。这些平台精准地把握了用户的消费需求，找准了自身的市场定位。而阿里系与腾讯系的竞争虽然激烈，但两家巨头各有优势，难以撼动彼此的地位。

总的来看，电商市场的发展前景依然广阔。在流量红利逐渐消失的情况下，电商市场仍然保持着强劲的增长势头。未来的竞争将更加激烈，但也充满了无限可能。对于投资者来说，这是一个值得期待的领域。（天风证券）