美国休市2020年随着注册制全面推广

随着结算系统的新动作及业内对指引的期待，新三板市场正经历一场变革。《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引（征求意见稿）》的发布，标志着公募基金投资新三板的大门已经开启。这一新动向在投资领域引发了热烈讨论。关于这一新动向的具体内容，主要涵盖了以下几个方面。

一是投资范围及基金管理人参与要求。对于基金的运作和投资，有了更为明确的规范和指导方向。《指引》的出台，使得基金管理人在参与新三板投资时，更加明确自身的责任和角色。陈保国在接受采访时表示，这对市场来说无疑是一个积极的信号。《指引》明确了基金管理人的投资要求，强调了投资者的适当性管理。

二是信息披露和风险揭示的重要性。《指引》强调了基金产品的风险评级、投资者风险承受能力识别以及投资者教育等工作的必要性。这不仅有助于保障投资者的权益，也有助于市场的稳健发展。对于可能出现的风险，在法律文件中进行了揭示，确保投资者在投资前能够充分了解风险。

三是新三板市场的分层和投资者门槛的变化。《指引》指出，随着新三板市场的改革，投资者准入门槛有所降低。这将吸引更多的投资者进入市场，为市场注入新的活力。这也将改变市场的生态结构，使得新三板市场的资源配置更为合理和高效。对于投资者而言，这无疑是一个好消息。但与此投资者也需要加强自身的投资能力，做好风险管理。券商在这方面也需要加强投资者教育，提供线上投顾服务，帮助投资者更好地理解和把握市场动态。

四是公募基金估值方法的规范。《指引》要求基金管理人和基金托管人采用公允估值方法对挂牌股票进行估值。这将有助于保障基金的公平性和透明度，维护投资者的利益。《指引》也针对可能出现的特殊情况，如股票价值存在重大不确定性等情况，提出了侧袋机制进行独立管理。

五是市场流动性风险管理的重要性。《指引》强调了加强流动性风险管理的必要性。随着市场的改革和发展，市场流动性困境有望得到缓解，但同时也需要警惕可能出现的风险。《指引》要求基金管理人做好流动性管理，确保基金的正常运作。

《指引》的发布和实施对于新三板市场来说是一个重大的利好消息。它不仅规范了基金在新三板市场的投资行为，也为新三板市场的发展注入了新的活力。《指引》的实施也将带来一系列的机遇和挑战，需要市场各方共同努力，推动新三板市场的健康发展。期待在新三板市场的改革和创新中，我们能够看到更多的机会和可能。随着新三板改革措施的深入推进，各大证券公司纷纷响应并加速落地相关改革成果。其中，国泰君安证券和海通证券等券商已经在其APP平台上开通了新三板的开通及办理业务，为投资者提供了更加便捷的股票交易体验。

据了解，上周末加班赶工的证券公司正在为投资者非现场办理“全国股转系统账户标识”新增业务。自2020年1月3日起，存量产品需要履行适当的程序后也可投资新三板，这将大大增大投资者的投资范围。投资者们更是迎来了抢先聚焦主板上市机遇的机会。特别是对于国泰君安君弘APP的用户来说，他们现在不仅可以投资股票基金、混合基金和债券基金等传统产品，更可以投资新三板的精选层股票。

值得一提的是，投资新三板精选层还有可能实现公募基金Pre-IPO（上市前）投资，这为投资者提供了更为广阔的投资领域。根据最近发布的征求意见稿测算，精选层个人投资者数量可能会增至约140万户左右。近期市场交投显著活跃，这对于新三板市场来说无疑是一个好消息。基金管理人需要投资流动性良好的精选层股票，并具备相应的投研能力。《关于优化全国股转系统账户标识有关业务的通知》的发布也预示着新三板增量资金可能在短期内迅速增加。

安信证券表示，除了国泰君安等券商已经迅速上线新三板开通权限功能之外，其他券商也在积极跟进。海通证券相关负责人在接受采访时表示：“公司极其重视投资者教育。”为此，国泰君安证券在君弘学堂中专门开设了新三板投教专题，帮助投资者更好地理解和把握新三板市场的投资机会。《指引》还要求季报披露持仓新三板明细，这将使得投资者的投资决策更加透明和可靠。相较于以往500万元的门槛，这一调整无疑为更多投资者打开了新三板投资的大门。

总的来看，新三板市场的开放和发展将为投资者提供更多的投资机会和便捷的交易体验。随着市场的不断成熟和投资者的日益增多，新三板的投资比例也有望逐步提高。