传媒行业：行业整体仍处于高增期 情绪没有之前悲观了

传媒板块在近期展现出了强劲的基本面。据数据显示，在1Q18期间，A股传媒版块的营业收入同比增长了20%，净利润也同比增长了15%，各项指标均表现健康。若将海外上市的爱奇异（IQ.O）、未上市的今日头条和抖音等公司的业绩纳入考量，其增长更为可观。传媒板块天生具备互联网基因，用户通过移动互联网便能与之产生互动，新兴商业模式在构筑流量的为后续产生净利润和现金流提供了强大的动力。行业整体依旧处于高速增长期。

从估值角度看，传媒板块的吸引力愈发显现。据统计，A股传媒版块在2018年的市盈率已跌至自2010年以来的底部区域（剔除负值）。其中，主流公司的交易市盈率大多在20倍以下，PEG更是低于1.0倍。以PE15倍为例，即便假设公司能够持续经营15年，按年增长率收回市值也并非难事。这显示出目前的传媒板块具备极高的投资性价比。

与此市场情绪也在逐渐回暖。近期传媒板块的复盘走势显示，前期跌幅较深的主流公司开始止跌回升，表现明显优于大市值的稳健品种。这表明市场的避险情绪正在减弱，风险偏好正在提升。在这样的背景下，我们鼓励投资者关注传媒板块的筑底过程，逢低布局。尤其建议投资者关注壁垒高、估值具备吸引力的市场份额领导者，如光线传媒、分众传媒和华策影视等。

投资者也应意识到，市场的道路是曲折的，底部可能会存在反复。在投资过程中需保持谨慎态度，做好风险管理。（联讯证券）建议投资者关注传媒行业的也要留意潜在的市场风险。