IPO节奏未显著加快或放缓 下半年仍以消化存量为主

近期，关于A股IPO节奏的市场观点呈现分化态势，既有看好加快步伐的声音，也有担忧放缓的论调。《证券日报》通过梳理数据、采访业内人士发现，当前A股IPO并未出现明显的加速或减速趋势。

在详细分析之后，我们发现市场热议的IPO节奏变化，其实只是监管层应对企业堰塞湖排队压力的适应性调整。具体来说，今年7月8日和7月22日，证监会发行部公布的新股批文显示有企业和市场人士认为监管层可能会加速发行节奏；但在八月初，由于发审委审核的企业数量减少，一些分析人士则预测IPO节奏将放缓。

深入探究数据背后的真相，我们发现真正的答案并非如此简单。投中研究院分析师陈伟在接受《证券日报》采访时表示，判断IPO发行节奏主要依据发审委会议次数而非仅仅依赖单次审核企业数量。虽然近两次批文数量超过十家，但这只是监管层发审效率提升的结果，并非IPO节奏加快的明确信号。短期内的数量减少也并不意味着IPO节奏会放缓。实际上，IPO节奏的稳定性和消化存量是主要趋势。当单月发审委会议次数增加时，IPO节奏才会加快，但目前并未出现这一趋势。

数据显示，《证券日报》记者统计的上半年IPO申请审核通过率略高于去年全年水平。这进一步证明了IPO节奏的稳定性。一位长期参与IPO业务的律师在接受采访时指出，在注册制实施之前以及股市低迷的阶段，慢速审批节奏将成为常态。由于大量的新三板企业计划加入申报队伍，如果不实施注册制很难克服排队现象。因此消化存量企业成为目前的重要任务。IPO节奏还受到宏观经济环境、新三板挂牌及港股IPO节奏等因素的影响。因此监管层更倾向于维稳为主，下半年IPO节奏将维持稳定并消化存量排队企业为主力。预计下半年A股IPO节奏将保持平稳态势，不会出现显著加快或放慢的趋势。