传媒行业：流量红利时代已接近尾声 内容为皇

电影市场概况及趋势分析

随着宏观经济环境的不断发展，我国电影市场呈现出一片繁荣的景象。内容驱动票房爆发，为电影市场的进一步发展提供了充足的空间。

渠道建设持续稳定推进，影院、银幕数量平稳增长。自2013年以来，我国的终端建设已进入平稳增长期，尤其在三线以下城市的渠道建设方面，四线、五线城市的银幕数占比逐年上升，渠道下沉的趋势愈发明显。这表明，相比一线城市的高饱和度，三线以下城市电影市场具有更大的增长潜力。

电影市场的繁荣也带来了视频平台的激烈竞争。内容成本仍处于上升通道，头部视频应用如爱奇艺、腾讯视频、优酷等依靠优质内容和服务创新占据市场领先地位。这也反映出观众对于优质内容的追求，电影市场正重新回归以内容和品质取胜的理性增长时代。

游戏行业也呈现出自主研发能力决定公司行业地位的趋势。中国游戏市场收入持续增长，企业的自身研发实力对公司行业地位的影响越来越大。游戏公司通过自研游戏的知识产权（IP）与其他国内外影视及动漫团队合作，推出大电影、动漫电影等产品，形成全新的业务发展模式。

针对以上市场概况及趋势，投资建议如下：

1. 关注电影市场未来发展空间，尤其是有品牌优势并深耕三线以下影院建设的公司。

2. 重视内容质量，关注内容行业龙头，如具备强大内容制作能力的制片公司。

3. 在游戏行业，关注自主研发能力强的公司，以及拥有丰富影视剧项目储备的企业。

我国文化传媒产业正在经历从流量红利时代向内容驱动时代的转变。随着渠道建设的成熟，内容质量将成为决定市场竞争力的关键因素。（中国银河证券）