华创证券：短期冲击有限 强化市场风格

发布策略指出，节日前的风险偏好提升主要源自两大因素：一是经济见底回升的预期，二是货币政策的宽松预期。其中，冲击会弱化强者，而强化后者。在行业结构上，科技行业一直处于领先地位，虽然近期受到短暂供给侧收缩的冲击，但这并不会改变其强势板块的地位。实际上，在疫情的冲击下，科技板块相对优势更加明显。

随着行情的演变，我们可以预见其将分为三个阶段展开。在情绪冲击阶段，各类股票普遍面临估值压力，尤其是前期强势股、周期股以及那些需求抑制后无法恢复的消费股会受到较大冲击。在这个阶段，我们建议关注医药、公用事业、黄金、计算机领域（包括在线教育和远程会议）以及游戏等行业。

随着疫情逐渐好转，加上货币政策的宽松预期，科技板块的优势将再度显现，特别是5G、消费电子、新能源等领域。这些领域有望重新占据优势地位。

当疫情得到平息，政策宽松预期进一步升温时，金融、地产、交通运输以及必需消费品等行业有望迎来补涨行情。这一阶段，这些行业的股票有望展现出强劲的增长势头。

虽然疫情给各行各业带来了一定的冲击，但在科技的引领下，市场仍然充满了机遇。投资者只需灵活应对，把握好每个阶段的投资机会，便能在这一波行情中取得不错的收益。