棕榈油：短线休整 观望为宜

昨日，棕榈油期货市场经历了一波小幅震荡。开盘时价格跌至5500一线，但随后有所反弹。这种短期内的偏空市场情绪已基本释放，继续向下的空间似乎不大。尽管当前市场仍存有一些不确定性，但我们已经看到了情绪逐渐稳定的迹象。

聚焦到核心因素，市场情绪仍是主导。在疫情影响下，国内消费疲软，加之市场情绪偏向空头，共同促成了近期的下跌。但值得关注的是，当05合约低开至5500一线时，利空情绪已经得到了充分的释放。若市场想要进一步下行，则需要基本面的实质性支撑。

从基本面角度来看，去年四季度开始的棕榈油价格上涨，主要驱动力来自于产地。产地的减产和库存下降是这一轮上涨的核心逻辑。目前，产地仍在经历减产和库存下降的趋势，这意味着棕榈油自去年四季度以来的上涨逻辑仍在延续。从基本面角度看，价格并不支持继续大跌。

在操作上，我们不建议投资者继续单边追空棕榈油。如果考虑做空操作，建议与菜油的多单进行对冲。至于抄底操作，则需要更多的观察和考量。尤其值得关注的是下周一的MPOB报告。如果数据表现偏多，那么这可能成为多单重新入场的有力依据。

当前市场虽然存在不确定性，但我们已经看到了情绪的逐渐稳定和基本面的支撑。投资者在操作时需谨慎决策，同时密切关注市场动态及关键数据。（文章来源国泰君安期货）