纺织服装：线上消费崛起+三四线消费升级

投资策略洞察：财报密集期的高成长细分龙头优选

随着财报披露密集期的到来，我们深入研究并优选高成长细分龙头，坚定维持其板块超配评级。在经济回暖与终端零售复苏的大背景下，纺织服装行业的整体销售数据自17Q4以来持续好转。特别是在冷冬和春节的双重催化下，Q1的表现更为亮眼。

龙头品牌公司经过过去几年的行业洗礼，通过渠道优化、供应链提效以及品牌建设，展现出强大的增长潜力。它们有望在实现高于行业平均增速的在年报及一季报中取得超出预期的增长。

我们重点关注水星家纺、珀莱雅、罗莱生活等公司，它们在不同细分领域中表现出色。在家纺行业，需求复苏与供给清理为龙头品牌带来了复苏的机遇；在日化行业，线上消费的崛起以及三四线城市的消费升级为中端国产化妆品牌如珀莱雅等带来了广阔的发展空间。

最近的行业数据显示，1-2月纺织服装零售及出口数据均呈现出积极向好的趋势。全国50家重点大型零售企业的服装类零售额同比增长7.1%，这是自2012年以来的最高水平。这一增长既与行业整体调整落地有关，也与今年冷冬天气的影响密不可分。

行情综述显示，板块整体表现强劲，跑赢了大盘。其中，新模式企业表现尤为突出。受大盘风格影响，前期调整幅度较大且具备成长性的中小创股票表现优异。

我们还关注了一些重要资讯。例如，富安娜的经销商持股计划落地，海澜之家的营收和业绩增长等。我们也注意到原材料价格指数的波动以及行业内的其他动态，如中国棉花网讯发布的关于储备棉轮出的消息以及复星收购的内衣品牌Wolford的业绩改善等。

我们依然对纺织服装行业持乐观态度，并期待其在未来继续展现出强劲的增长势头。（国信证券）