兴蓉投资十年涨幅超1200％ 这只最佳航空股今年仍将继续高飞

TransDigm：航空领域的翘楚，持续增长的背后逻辑

预计其2020财年的收入将在61.75亿美元至63.25亿美元之间，TransDigm作为航空业的明星企业，预计于这一财年将实现持续的增长。这家企业凭借其卓越表现，已然成为航空领域的最佳选择。

尽管波音承诺在明年初使737 MAX飞机复飞，但这并未影响TransDigm的稳健发展。到2020财年年底，TransDigm手头现金预计约为50亿美元。公司的业务组合经历了转型，回应了市场的需求。假设其已公布的分拆／出售资产计划能够如期完成，这将为公司带来新的增长点。值得一提的是，TransDigm的利润主要来源于与航空公司的商业业务合作。

TransDigm因收购Esterline而备受关注。其运营模式类似于私募股权公司，善于通过减缓订购过程来回报股东。关于今年预期的营运数据，预测新飞机的商业销售增长将低至中个位数。尽管五角大楼对TransDigm发出了定价指令，但这并未对公司的业务造成显著影响。多年来，TransDigm一直超越其他航空航天及国防股票的表现，且已经完成了60多次交易。对于预期的现金储备，执行主席Nick Holey表示，公司不会让现金闲置，而是会积极寻求投资机会来回馈股东。

尽管面临调查、收购等风险，但TransDigm的盈利能力并未受到威胁。其每股收益预计介乎16.30美元至17.70美元之间。关于五角大楼的审计，虽然可能需要两年以上时间完成，但并未对TransDigm构成明显风险。管理层相信，该等航空公司愿意为难以获取的替换零件或专门制造技能支付高昂价格，这为公司的业务发展提供了广阔的空间。直接向国防部销售的收入占比较小，即使五角大楼得出结论，也不会对公司的盈利造成重大影响。

值得一提的是，TransDigm在公布高于预期的盈利指引后，轻松超越分析师的预期。所报调整后的税息折旧及摊销前利润（EBITDA）率高达45.9%，显示出其强大的盈利能力。TransDigm也曾表示，将可能在其2020财年年底前派付特别股息给投资者。

TransDigm凭借其卓越的业务表现和灵活的运营模式，不断获取更佳业绩，即使面临不确定性，也始终表现出强烈的增长势头。投资者对于这家企业的未来充满信心，期待其继续为股东创造价值。投资者对TransDigm集团的前景持续关注，其利润率之高引起立法机关的关注，利润高达15.4亿美元。随着Esterline整合的顺利进行，五角大楼监察长已受命对TransDigm的定价策略进行详细调查。尽管如此，TransDigm展现出强大的增长势头，其销售额有机增长达10.5%，而第四财季的每股收益为5.62美元。

随着新财年的到来，全球贸易变化、政治风险以及波音737 MAX停飞的不利因素使得未来充满挑战。TransDigm已经果断出售增长缓慢的业务分部，以应对这些潜在风险。该公司对其前景持保守态度，通过向股东提供现金回报来彰显其稳健策略，如八月份宣派的每股30美元的股息。

TransDigm在十一月公布的第四财季业绩显示其强劲的增长势头。尽管面临各种挑战，但分析师预期该公司在2020年将有更佳表现。作为过去十年表现最佳的工业股之一，TransDigm的股价上涨超过60%，即使在最近一个季度也继续提交令人瞩目的成绩。在不进行额外收购或资本市场交易的情况下，该公司预计今年将实现20%以上的增长。

专注于收购企业，TransDigm在2019财年的有机增长较5.5%高出许多。行政总裁Kevin Stein在电话会议上表示，公司正在寻找具有吸引价值的企业进行交易，并保留前景最乐观的业务。目前最大的挑战并非来自立法机关的审查或是与其他潜在供应商的定价竞争，而是寻找具有吸引力的收购目标。公司拥有空间进行更多交易，要么寻找其他发展机会，要么进行其他类型的业务创新。尽管面临各种不确定性，但投资者对TransDigm的前景依然保持乐观态度。该公司在过去十年的股价上涨超过1倍，并且没有任何放缓的迹象。尽管取得可观收益后，该季度的净销售额仍然按年增加46.9%，有机增长也达到了8%。这使得TransDigm成为投资者关注的热点，其利润率与科技股不相上下，并且仍有巨大的增长空间。