退市新规2020年经济可能会小幅企稳

随着政策效果的逐渐显现，一季度CPI压力得以释放。在这一背景下，招商证券与兴业证券纷纷从极端估值的角度出发，指出当前是春季进攻的防御时机。随着宏观因素的减轻，可选消费、金融和周期等领域将迎来更多机会。与此不少行业预测将会有显著涨幅，推动股市挑战更高的点位。

去年以来，随着逆周期政策、信用扩张和补库存的作用，基本面已企稳回升。预计A股市场将迎来更多增量资金，流动性将进一步改善。展望2020年，市场人士对A股走势持乐观态度，预期将会有更多的资金流入，推动股市上升。与此资本市场改革、科技及医疗医药、消费服务等领域的投资机会也将备受关注。

目前，市场处于政策密集期，不仅国内政策重心转向调结构，海外资金也有望继续进入。面对春季行情，哪些板块值得关注？海通证券指出，股权融资有望继续回升，而新时代证券则建议超配工业和金融等权重板块。随着盈利增速弹性的提升，这些板块将形成戴维斯双击效应。随着估值调整进入有阻力的区域，保险、养老金等机构投资者正在加速进入股市。这不仅意味着更多的资金支持，也意味着市场的活跃度将进一步提升。

在此背景下，券商对明年的行情寄予厚望。他们认为，随着经济的企稳回升和内外流动性的改善，市场将迎来牛市主升浪。不仅传统的银行、建材和钢铁等周期行业值得关注，新兴的消费电子、5G硬件龙头、新能源汽车等领域也将成为投资热点。资本市场改革以及特斯拉产业链等也备受关注。

在经济周期的一季度，低估值板块成为防守的优选。基本面持续向好，但预期与通胀压力是主要矛盾。银行、地产等权重板块的指数修复受到利好，预计2020年银行和地产的估值将修复至历史中枢水平。传统周期板块回调，金融和工业板块则受到增配待遇，有望带动沪指突破3200点。成长中的5G产业链在2020年进入业绩加速期，A股将迎来戴维斯双击牛。历史上政策转向积极到盈利见底的中期时滞约为4-10个月，建议投资者季末逐步切换风格。

新时代的证券策略分析指出，随着经济的短周期下行末端临近，盈利的较大反弹即将到来。与日本的上市公司市值结构相比，A股在2020年有望率先迎来戴维斯双击。资本市场的改革密集落地，风险偏好的修复驱动市场上行。海通证券表示，在经济总量稳定的前提下，应重点关注5G硬件端的高景气领域。随着市场回暖，春季行情中科创板可能跑赢创业板，两者交替表现。

展望未来，多数券商对2020年的A股市场持乐观态度。预计中证800非金融盈利增速将从2019年的-3%回升至2020年的11%。A股市场近期出现明显的行业分化，库存周期见底回升。在上半年，市场走势更为明朗。支撑券商们看好A股市场的因素背后是经济的稳定回升、资本市场改革的推进以及5G应用端的乐观预期。这些因素激发了个人投资者的入场热情，A股市场的盈利增速有望筑底回升。

诊股证券策略分析师傅静涛认为，2020年上证指数有望挑战3700点区域。在二季度，科技和消费将同步发展。这种极端估值的出现并非历史上首次，而在中信证券的视角下，A股正在经历第一次“长牛”机会。随着资本市场的不断进步和投资者风险偏好的提升，A股市场正迎来前所未有的发展机遇。

经济短周期下行的末期伴随着盈利的反弹和市场的积极变化。银行、地产等传统板块的估值修复与金融和工业板块的增配待遇相结合，有望带动沪指突破新的高度。与此资本市场的改革和5G产业链的发展为市场带来新的机遇。投资者应关注行业分化现象，适时调整投资策略，把握市场节奏。