农药行业：下游需求旺盛 全球农产品价格仍处低位

环保督查启动，农药市场迎来新篇章

随着环保督查的启动，农药市场正经历一场前所未有的变革。近期，第四批环保督查队伍进驻山东、浙江、四川等8省，为农药行业带来一股新的风向标。这场环保风暴导致部分农药中间体和原药生产受限，多厂停车检修，供应端明显收缩。在此背景下，草甘膦等多个农药品种的价格持续上升，延续升势或维持在一个高位。

从短期来看，下半年预计会有更多的环保事件对行业形成持续高压影响。但与此需求端贸易采购和制剂补库存陆续启动，部分农药价格有望再度攀升。从长期来看，全球农产品价格仍处低位，未来种植意愿和农资投入仍有提升空间，整个农药板块被普遍看好。

在农药细分市场中，除草剂的动向备受关注。草甘膦和氟磺胺草醚尤为引人注目。草甘膦，受原料甘氨酸等价格上涨推动，价格回升至2.35万/吨左右，目前维持高位。氟磺胺草醚市场继续无库存，因国外转基因大豆田的需求旺盛，出口增量，价格连续三个月维持在12万/吨的高位。

杀虫剂方面，菊酯、吡虫啉、啶虫脒等也备受关注。由于上游原料供应紧张，菊酯类价格大幅上涨。吡虫啉和啶虫脒则因中间体CCMP报价反弹而上涨。

杀菌剂市场同样不平静。多菌灵、甲基硫菌灵和咪鲜胺等品种市场库存低位，部分装置供应受限，维持高价。

在农药市场繁荣的背后，也存在一些潜在的风险。国内环保压力、闲置产能恢复生产以及安全环保事故等都可能对市场带来影响。投资者在关注农药市场的也要保持警惕。

环保督查的启动为农药市场带来了新的机遇和挑战。在这个变革的时代，农药行业将迎来怎样的变化，值得我们持续关注。（广发证券）