靠无风险利率辨牛熊,靠谱吗?
配资炒股 2021-10-25 20:51炒股配资www.xyhndec.cn
例行前排瞎扯,估值表放后面。估值表中数据比上一交易日大部分提高了一些,全市场PE百分位一下子上升了2个点,算是比较大的跨度了。同时全指信息PB也从正常进入橙色区域。
今天试着观察无风险利率与上证指数的关系。无风险利率可近似为十年期国债到期收益率,债券到期收益是收到期票息,债券价格走高会导致收益率下降。下图数据来自value500,查看原图可看的更清楚,蓝色表示十年期国债到期收益率,绿线为对应时期的上证指数。
2006年2月和10月国债收益率达到了极低的2.9%,大量资金找不到出路纷纷涌向股市,随后就是06-07牛市。
2008年12月国债收益率降到2.7%的极低位置,同样随后是2009年全年的一波大反弹或者叫小牛市
2007年底牛市顶峰时国债收益率达到4.5%,这个位置已经极高,随后就是股票资金的夺路而出,此时聪明的投资者都是清仓股票,买入债券,因为这个时期债券极高收益率对应的是极低的价格。
2008年12月国债收益率降到2.7%的极低位置,同样随后是2009年全年的一波大反弹或者叫小牛市。
2013年底,国债收益率再次摸高到4.5%左右,债券价格极低随后开启了到现在一大波债券牛市。2014年底由于多重因素如资金、沪港通、杠杆等带来的牛市时间算是股债双牛。当然这波牛市前的慢慢熊途也有长时间的股债双雄。
实际上无风险利率最大的用途是可用来选择投资债券时机,也是判断牛熊的重要参考依据,但不能用来单独直接判断,需要考虑其它因素来辅助,最重要的当然是市场估值水平。现在无风险利率的持续走低到极低位置,此时买入价格高企的债券风险已很大,但是当前股市最有力指标估值水平同样很高,两边都没法投的结果就是资产荒,大量钱没处去,呼呼呼都流向了房地产。
今天试着观察无风险利率与上证指数的关系。无风险利率可近似为十年期国债到期收益率,债券到期收益是收到期票息,债券价格走高会导致收益率下降。下图数据来自value500,查看原图可看的更清楚,蓝色表示十年期国债到期收益率,绿线为对应时期的上证指数。
2006年2月和10月国债收益率达到了极低的2.9%,大量资金找不到出路纷纷涌向股市,随后就是06-07牛市。
2008年12月国债收益率降到2.7%的极低位置,同样随后是2009年全年的一波大反弹或者叫小牛市
2007年底牛市顶峰时国债收益率达到4.5%,这个位置已经极高,随后就是股票资金的夺路而出,此时聪明的投资者都是清仓股票,买入债券,因为这个时期债券极高收益率对应的是极低的价格。
2008年12月国债收益率降到2.7%的极低位置,同样随后是2009年全年的一波大反弹或者叫小牛市。
2013年底,国债收益率再次摸高到4.5%左右,债券价格极低随后开启了到现在一大波债券牛市。2014年底由于多重因素如资金、沪港通、杠杆等带来的牛市时间算是股债双牛。当然这波牛市前的慢慢熊途也有长时间的股债双雄。
实际上无风险利率最大的用途是可用来选择投资债券时机,也是判断牛熊的重要参考依据,但不能用来单独直接判断,需要考虑其它因素来辅助,最重要的当然是市场估值水平。现在无风险利率的持续走低到极低位置,此时买入价格高企的债券风险已很大,但是当前股市最有力指标估值水平同样很高,两边都没法投的结果就是资产荒,大量钱没处去,呼呼呼都流向了房地产。
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