为IPO注册制开路 保荐人资格考试门槛大降

　　被称为“证券业金领考试”的保荐代表人胜任能力考试，在注册制改革步伐不断加快之际，再次放宽准入条件。

　　10月15日下午，中国证券业协会网站挂出《关于进一步完善保荐代表人管理的通知》和《2014年保荐代表人胜任能力考试公告(第2号)》，从报考条件、考试科目、内容大纲等方面对于保荐代表人胜任能力考试进行了“大刀阔斧”的调整，今年12月份的保代考试就将遵循新的规则和条件。

　　根据上述两份文件，保代考试的原有两个考试科目(证券知识综合考试和投资银行业务专业考试)将调整为一个考试科目，名称为“投资银行业务考试”。考试合格线也从“总分120分，单科不低于50分”调整为60分。最新公布的考试大纲较此前相比，也删除了金融基础知识和证券基础知识两大章。

　　最为关键的调整在于报考门槛大幅降低。根据最新的报考条件要求，只要“完成执业注册的在职证券从业人员均可参加考试”。而此前的报考资质则颇为严苛，除了报考人员须是证券公司从事证券发行承销、收购兼并、固定收益等投资银行相关业务的正式工作人员外，还需要两年以上的相关工作经验。两年的硬性条件曾将不少投行新兵拒之门外。

　　不少投行人士预计，在新的考试政策推动下，预计今年12月考试的报考人数和通过率将大幅提高，保代队伍的扩容速度将进一步加速，与此同时，保荐代表人这个群体的含金量也将继续降低。

　　从2012年起，一系列监管新政正在降低保代的含金量，与此相伴的是，保代的薪酬水平也在不断下降，不少券商取消或减少了固定的保代津贴，证监会对于问题上市项目的签字保代处罚也更趋铁腕。

　　2012年3月，证监会发布了《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》，其中提到进一步放开保荐人的保荐数量，明确实施“2 2”模式，即在现行两名保荐代表人具体负责一家发行人的保荐工作，可同时在主板和创业板各有一家在审企业的基础上，调整为允许同时在主板和创业板各有两家在审企业，这意味着每个保荐人在同一时间签字的IPO项目多至4家。

　　2013年开始，保代考试又由往年的一年一次变更为一年两次。

　　目前各券商保代总量已突破5000大关。记者根据中国证券业协会数据统计，全国目前注册保荐代表人数量共有5160人，在2012年初该数据仅为2000人左右，在新政频发的近三年来，注册保代人数出现明显飙升。

　　在不少投行人士看来，此次保代考试大幅调整与IPO注册制改革如火如荼不无相关。9月19日,中国证监会新闻发言人张晓军在新闻发布例会上称,预期2014年年底前推出注册制改革方案,目前相关工作在正常进行中。

　　“准入条件放宽所带来的保代队伍扩容，实际上也隐含着为IPO注册制时代保驾护航的意图。”一位保荐代表人向记者表示，保代政策调整对于整个投行业来说并非坏事，保代资格含金量的下降，反而倾向于让有实力的投行人士脱颖而出，对于整个行业来说是一次有意义的大洗牌。